01

机会看风险

我的自选指数中，除了300地产，今天其他全部都是红的。

疯狂程度用文字很难描述，我贴一张图，大家感受下。

下图是我账户自选指数涨幅Top10，平时能接触到的指数基本都在，今天比较亢奋超过3%的指数大部分都在这里。

上周刚说，沪深300、中证500等主流指数都收复了失地，上证指数和上证50这类大盘指数什么时候能完成。

这不，今天就应验了。

甚至创业板指数连续上涨19.51%，创造了自2016年以来新高。

这两天，我研究了大部分指数，过去不强势的标的都处在关口，如果没有周末和今天的突发利好，后面的走势真不知。

客观讲，上周五大盘指数向上突破的力度并不强，甚至可以说比较乏力，只能说主观探讨远不如客观政策来的给力些。

这场酣畅淋漓的大涨，直接把年后下跌的指数缺口全部补上了。

因何缘由上涨，不少人肯定已经知道了，我也照例简单说下，两点：

1、上市公司再融资松绑

2、降息了

这两点可以说对股市的利好非常大，直接导致A股今天大涨，尤其创业板。

资金流入值得注意的一点，北上资金合计流入了82.79亿，这些人聪明的有点滑头，果断进出，我们真的应该多学习下。

大家赚钱，我也高兴，不过还是要提醒下，过去存在的跳空缺口补上了，但深证指数和创业板却形成了向上的缺口。

缺口会不会补，不确定，如果市场足够强势，把缺口远远抛在身后，基本上不用考虑回补，但现在还看不出来。

虽然指数基金投资，并不需要考虑太多趋势上的东西，但尽量做到不追高，毕竟我个人觉得追跌杀涨才是基金赚钱的真理。

创业板大概率会形成惯性上涨，至于到什么位置，不好说，目前已经触及了2016年11月指数下沿，我想应该会有所阻力。

还是那句话：看似风险蕴藏大机会，看似机会实则陷阱。

毕竟，权益市场能笑着把鱼身吃完的人，已经凤毛麟角了，别奢望吃了鱼头再吃鱼尾。

*温馨提示：观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。

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02

主要市场指数估值

全球主要市场指数数据，综合估值指标为PE、PB、盈利收益率、ROE。

其中，90%为A股核心、行业和主题指数，A股外的主要市场为全球具有代表性的股市，如美股、港股、德股、日股等。

权益资产除股票外，原油、RETIs等大类资产依据历史价格或波动参考配置。

2020年2月17日暨

第669期全球主要市场指数估值数据

• 盈利收益率=1/PE*100%
• ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE可粗暴计算）
• 分位点：当前市盈率或市净率在历史估值数据中的位置
• -表示暂无数据

指数估值表说明：

1. 绿色部分为极度低估和低估指数，安全边际高，预期上涨概率大，具有投资价值，可选择定投，极度低估分位点历史位置低于10%；

2. 灰色部分为合理估值指数，估值适中，已持有仓位继续观望等待，不买卖操作；

3. 红色部分为极度高估和高估指数，安全边际和投资价值低，根据市场热度谨慎对待，建议分批止盈；

4. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油、REITs等大类资产；

5. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；

6. 历史分位点估值区间分布：

极度低估：V<10%

低估：10≤V<30%

合理：30≤V＜80%

高估：80%≤V＜90%

极度高估：V≥90

7. 部分指数不适用以上指标。

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长期的投资定位

• 主投指数基金，寻找穿越牛熊的主动基金；
• 寻求高安全边际基金，低估分仓买入，高估逐渐退出；
• 动态平衡策略和资金网格化管理；
• 基金组合配置，对冲品种风险；
• 中长期投资，忽视短期波动；
• 中低风险策略下的投资品种；
• 最实用的家庭重疾、寿险、医疗和意外保险配置。