“没必要在意一个季度，核心是接受程度”
在三季报出炉之前，茅台便迎来了一波涨幅，从1100元上方一直突破了1200元，并在三季报发布前创出了历史新高1215.68元。在近段时间的券商推荐中，“放量、增加直销”两项在茅台身上极为热闹的现象即是其最直接的推荐理由，在股东中间更是将这些看作业绩保障的“明牌”。
某长期跟踪白酒的券商分析师对e公司记者表示：“最近几天股价走势，已经反映出在人们心中认定茅台三季报能超预期很高。”但他也指出，茅台最近的直销其实“雷声大雨点小，几个渠道的量算一下也就几百吨，只是重在市场引导，客观说这个业绩算是中性。”
和美投资总监张益凡也对e公司记者表示：“这个业绩差不多，如果是期望30%的增长就有点高了呢，去年三季度也是增长较慢，到四季度就回到了30%多的增长。”根据公开数据，2018年单三季度贵州茅台营业总收入和净利润增长分别为3.81%和2.71%，也是在贵州茅台2018年三季报前后，其股价下跌到了500元上方的阶段性低位。
“量没有太放出来，也没有整体提价，这样的增长已经很不容易了”，张益凡讲到：“三季度茅台其实没有出大家预期的那么多货，9月底才出货打价格，并没有放那么大的量，不然之前价格也不会那么高的。”
“茅台这个公司没必要在意一个季度、一年，要放长远了看”，张益凡还指出：“不要期望太高，20%—30%之间的增长是正常的，今年还是会有25%—30%之间的增长，整体会比23%高点。”对于未来，他也表示“未来5年每年大概也会有25%—30%的增长。”他分析指出，4年以后茅台终端价格预期稳定在2500元—3000元之间是没问题的，出厂价整体再有所提高也是可行的，从量的方面目前茅台产量是3万吨多点，现在基酒产量已经在5万吨水平，茅台未来几年产量达到5万吨也是可以预见的，“这个大逻辑基本是没问题的，未来几年保持在25%—30%的增长应该是可以的，就看公司愿不愿意这样做了。”
张益凡还聊到近来市场关注的消费税，他表示：“茅台不像其它的酒，增加费用或降价的话大概率就会触及厂家，很有可能影响到厂家利润，茅台有足够大的利润空间，终端是可以消化这个事情的，短期和长期来说影响都有限，甚至是利好。”
在张益凡看来，茅台的核心问题是社会的接受程度，“大家要不要买它”。对于三季报对股价的影响，他指出“应该跌不多，如果跌的话还是会有人买的”，不过对于茅台现在的股价，他指出没必要涨太快，“从股价来说目前没必要再涨了，从现在这个位置等到明年涨20%，慢慢达到这个空间就行了。”
有茅台股东也对e公司记者表示：“大跌就是买入机会。”