之前和大家交流的过程中，有朋友问到，白酒是否只要有盈利，就是具有投资价值的，短期的价格是否具有参考价值？

套用国泰君安的分析师马铮的话，跟大家分享个观点，白酒的投资关键还是要看价格，垃圾也有价值，巴菲特也曾经坚持“买烟蒂”的投资理念，后面受芒格影响，愿意为一些优秀的企业付出溢价，才获得了更好的回报率。

从价值投资的理念看，在“好”的时间以一个“好”的价格买入一个“好”的企业。从超预期的思维理解股价，看它是否具有超出市场预期的信息和逻辑。

短期看，市场风险偏好持续走弱，资金寻找盈利确定性的需求继续集中，白酒继续保持较高的盈利增长能力，这些因素可以促使市场有个较好的预期，有望刺激白酒继续上涨。但长期了来看，白酒企业持续盈利能力和成长性才是继续上涨的关键。