市场不乏一些人，总想着抄底逃顶，结果总是抄在了半山腰，本想着最后一次，赚钱后不玩了，结果等来的却是深套。市场就有这样的一只基金，最大跌幅跌了99.41%。不过这只基金是两倍杠杠的基金，即使是不带杠杠的母基金，最大跌幅也达到了80%。一旦承受了巨大的亏损，人就会变的不理性，加仓和死扛是很多人应对亏损的决策，当没钱加了就死扛，然后坚信长期持有会回来的。我们可以发现，在牛市的顶部，成交量总是最大的，也就是牛市大部分人都是套在山顶的，而下跌的时候往往成交量会逐步的降低。这意味着，大部分人在牛市其实是亏损的，而非盈利的。

很多人总说基本面不重要，说很多垃圾股照样涨停。基本面当然重要，基本面决定了一只股票的长期走势，决定了一只股票是适合投机还是适合投资。投资的我们可以长期持有，投机的不能及时卖出就会造成巨大的损失。

因此，我们必须拒绝投资估值过高的基金。估值我们一般参考市净率，股息率，市盈率等，市净率和市盈率都是越低越好，股息率是越高越好。指数型基金一般是参考对应的指数，例如上面举例子的是中证传媒指数基金，我们就需要参考中证传媒。混合型基金要看基金的十大重仓，大盘股居多就参考沪深300，中小盘股居多就参考中证500。

上面这图是上市和深市的市盈率对比，我们就可以理解为什么这几年的A股行情是上强深弱了。因为深市的股票估值高，需要去泡沫，上市的股票估值相对较低，所以跌的也就比较少。

泡沫虽美，但是什么时候泡沫破灭是个未知数，投资不能投资未知，而是要投资已知。美股也和A股有类似的进程，世纪初的科技股泡沫，让纳斯达克指数跌了77% 。这轮泡沫持续的时间很长，但是牛市从来都是少数人赚钱，因为早晚都有破灭的一天，越晚上车风险越大，而大部分人恰恰是赶上了最后一趟车，因此损失惨重。

回到开头说的那只基金，中证传媒，15年牛市顶点的时候，市净率高达11倍，市盈率接近100。面对具有泡沫的资产，我们需要学会止盈和止损。止盈，在一段时间内涨幅过大即可止盈。止损，在市场涨幅回落的时候止损，我们可以设置为20%。例如，大盘最高涨到了6000点，那么此时的止损位置就是4800，一旦跌破4800这个位置，不管盈亏，一个字，卖，两个字，卖出。绝不能犹豫。沉淀的时光 上证指数 161725 002611