2021年版本的买包故事，和2020年截然相反。

震荡、分化、风格大小切换下，2021年投资赚钱难度的确加大。不少小伙伴都在进行一年一度的“比惨大会”。

2021年“困境”的行业，2022年会有反转吗？机构都看好的“困境反转”主题还到底是哪些能反转？

反转不反转拿不太准，但是哪些行业是“困境”中，倒是一目了然的。

主要这4类困境差生：

1、2021年行业跌幅榜单：

第一梯队（跌幅超过10%）：家电、非银、房地产、社会服务；

第二梯队（跌幅5%-10%）：医药、农林牧渔、传媒。

2、除了看今年跌幅，行业最大回撤背后的故事更多，意味着你高点买入就是被伤多深：

社会服务、钢铁、农林牧渔、食品饮料、煤炭、家电，这六个行业今年的最大回撤超过了30%。

其中，社会服务板块的存在感比较低，其中包含了在A股上市的一众教育股，不幸成为今年为一个最大回撤超过40%的行业。

家电板块由于地产和内需的双料不景气，今年春节以来一路向下，几乎没有见到反弹。

而周期性的钢铁、消费、煤炭，本就是渣男，曾经有多浪，回撤下来就有多惨烈。

3、叠加上牛气的2020年，连续两年下跌的板块有哪些呢？

答案是地产和银行，其中地惨更是连续两年下跌超过10%。

“困境”行业肯定是没跑了。

4、别忘了港股今年实在更困难。

海外中国互联网指数、海外中国互联网50指数（中概互联就是我）、恒生互联网指数跌幅超过40%，恒生科技指数、恒生医疗保健指数跌幅超过30%，成分股中不少互联网巨头惨遭腰斩。

无论如何，这一年又将过去。

截至12月29日收盘，申万31个行业中其实只有11个行业下跌，除非追在高点或者追涨杀跌，今年投资A股相关基金大概率不会太惨。

实际上如果持有这一年，平均收益有8%，但就怕追涨杀跌，高买低卖那种反向操作：

大涨不一定危险，跌多了也未必安全。比如白酒指数2013年回调超过45%，但随后七年十倍。

细品一下，大幅的调整大概可以分为以下几个方面：

1）互联网、医药、地产、传媒、部分消费是直接受损于政策的，还有精准打击，和估值消化；2）非银方面，主要是保险方面的业绩不振压制板块表现；3）农业以猪肉为代表的周期性行业处在下行阶段，回调难以避免。

结合券商的策略分析，明年是内部是经济承压，政策求稳的一年，全面性的牛市难度比较大，不过在房住不炒、居民财富转移 + 政策求稳呵护的背景下，熊市的概率也不大。

值得注意的是，如果海外国家疫情得到控制，顺利恢复生产后对我们出口的影响，甚至在贸易方面的一些不确定性。

上面的“困境”行业，相对更看好以必选为代表的消费行业，一是经历了一年的震荡及调整，估值得到了一定消化；

二是随着原材料成本的上涨慢慢传导到终端价格，一些必选消费品已经开始涨价，对明年的利润有些帮助；

三是必选消费大多和内需紧密相关，不太会受到出口和外贸幺蛾子的影响。

而这两年最惨的银行和地产price-in得比较彻底。地产方面，明年如果是稳经济的主基调，政策方面应该不会比今年更糟了；而银行方面如果进一步让利实体，可能在收入端会有一定影响。

最后，还有港股。体现全球货币水位的市场，明年美联储收紧流动性板上钉钉，流动性方面仍然是比较负面的；但是在经济波动的环境下，龙头企业其实对抗风险的能力更强，今年港股表现不佳的互联网、消费龙头是不悲观的。

看到嘉实财富给出的2022年投资线索，认为3条主线：
1）高景气：新能源、半导体、军工，but同时估值较高波动较大；
2）困境反转：食品饮料，but同时估值提升空间有限；
3）增长稳健：医药，but同时集采政策压力始终存在但估值合理。

明年也太难了，坐稳了老基友们！

2021年的倒数第二天，市场表现不错，帮不少投资者回了点儿血，希望能继续给力，给2021年收个好尾。

免责声明：本文及本号任何文章的观点，皆为交流探讨之用，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。