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发表于 2021-12-21 08:40:49 股吧网页版
说说今年的冠军基!花落谁家?

说说今年的冠军基!花落谁家?

还有10天,2021年就要和我们说再见了。

一到年底,基金排名又成了业界关心的焦点,截止12月17日,前海开源公用事业股票以121.77%的收益位居今年业绩榜首。

剩下的短短几个交易日已不太可能再有变化,可以说,冠军已经稳收囊中。

说起公用事业股票,一般人的印象是四平八稳、不温不火,属于类似债券、风险较低的股票,今年居然一飞冲天,成了gai上最靓的仔,怎么回事?

2020年中之前,前海开源共用事业的走势也确实十分平缓,波澜不惊,十分得“公用事业”……

从2020年下半年开始,基金的波动开始明显变大,到了今年更是直接腾空飞起:


这走势,啧啧啧……,是公用事业板块爆发了吗?

事实上,申万公用事业指数今年确实表现不错,但也只上涨了32%,根本无法解释前海开源公用事业的上涨,那么,前海开源公用事业是怎么取得这么好的业绩的?

行业分布

下表列出了2019年至2021年6月份,前海开源公用事业在A股上的申万一级行业分布情况:


表中可以看到,2020年6月份之前,基金的行业配置还是非常“循规蹈矩”地分布在公用事业、交通运输、综合等传统意义上的公用事业行业。

到了2020年下半年,行业分布发生了巨大改变,最多的行业成了电气设备(新能源),第二是化工,第三是电子,原先公用事业相关配置几乎清空。

可以说,从2020年下半年开始,前海开源公用事业已经不再是传统稳定的公用事业基金,变成了以新能源为主的成长基金!

新能源是今年yyds,前海开源公用事业业绩夺冠的主要原因也清楚了,当然光靠行业配置还不足以获得这么好的业绩,这也离不开基金经理行业内选股能力。

基金持仓变化了,相应基金风格也发生了很大变化。

基金风格

估值方面,从低估值变为高估值。

下图蓝色是基金前10大成分股组合的市盈率,作为对比,橙色是代表市场的中证全指市盈率。


很明显,2020年中报之前,基金前10股票市净率比市场略低,从2020年三季报开始,基金的市盈率开始快速上升,一度超过100倍。

可见,基金经理当下的估值容忍度是非常高的。

图中2021年3季报市盈率有所下行,并非因为风格又发生了变化,更多是因为加大了港股的配置,中报中港股在10大权重股中的占比约10%,而三季报提升到了约60%,因此降低了整体估值。


前十股票组合的股息率,也反映了基金从高股息的公用事业股到低股息成长股的转变。

下图中蓝色是基金前十股票组合的股息率,作为对比橙色为市场股息率:


很多人不禁要问,2020年下半年发生了什么,为何基金出现如此大的转变?

现任基金经理崔宸龙就是2020年7月20日上任的。

所以,答案是:换人了。

从这个CASE中,我们也可看出,基金经理对主动基金的影响不容忽视。

这是崔宸龙管理的第一只基金,迄今不到1年半时间,由于业绩好,管理的规模迅速攀升到233亿,中短期业绩对基民的吸引力可见一斑。

前几天,和朋友聚餐,她说自己买了一只基金,已经回撤了20%了,问我怎么办?

我问她,当初,你为何买它?

答:同事买了,赚钱了,然后就推荐给我,然后我就买了。

看,普通基民买基金逻辑就是这么简单。

这大概也是前海开源公用事业规模暴涨背后的原因吧。

最后,分析基金绝不代表个人推荐。一直以来,我们的观点十分明确:短期的业绩并不能代表基金经理的能力。基金经理不可能抓住市场每一次热点,也无法做到精准择时,而一年度的TOP基金往往是重仓押注了某一两个行业所致,投资者应保持足够理性。

that's all.

本文作者简介:《指数基金投资从入门到精通》一书的作者。如何选基?何时买入?何时卖出?更多基金投资知识、实战技巧、知名基金经理深度分析文章,欢迎关注基金吧号:不在此山中 

@天天精华君


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