说说今年的冠军基！花落谁家？
还有10天，2021年就要和我们说再见了。
一到年底，基金排名又成了业界关心的焦点，截止12月17日，前海开源公用事业股票以121.77%的收益位居今年业绩榜首。
剩下的短短几个交易日已不太可能再有变化，可以说，冠军已经稳收囊中。
说起公用事业股票，一般人的印象是四平八稳、不温不火，属于类似债券、风险较低的股票，今年居然一飞冲天，成了gai上最靓的仔，怎么回事？
2020年中之前，前海开源共用事业的走势也确实十分平缓，波澜不惊，十分得“公用事业”……
从2020年下半年开始，基金的波动开始明显变大，到了今年更是直接腾空飞起：
这走势，啧啧啧……，是公用事业板块爆发了吗？
事实上，申万公用事业指数今年确实表现不错，但也只上涨了32%，根本无法解释前海开源公用事业的上涨，那么，前海开源公用事业是怎么取得这么好的业绩的？
行业分布
下表列出了2019年至2021年6月份，前海开源公用事业在A股上的申万一级行业分布情况：
表中可以看到，2020年6月份之前，基金的行业配置还是非常“循规蹈矩”地分布在公用事业、交通运输、综合等传统意义上的公用事业行业。
到了2020年下半年，行业分布发生了巨大改变，最多的行业成了电气设备（新能源），第二是化工，第三是电子，原先公用事业相关配置几乎清空。
可以说，从2020年下半年开始，前海开源公用事业已经不再是传统稳定的公用事业基金，变成了以新能源为主的成长基金！
新能源是今年yyds，前海开源公用事业业绩夺冠的主要原因也清楚了，当然光靠行业配置还不足以获得这么好的业绩，这也离不开基金经理行业内选股能力。
基金持仓变化了，相应基金风格也发生了很大变化。
基金风格
估值方面，从低估值变为高估值。
下图蓝色是基金前10大成分股组合的市盈率，作为对比，橙色是代表市场的中证全指市盈率。
很明显，2020年中报之前，基金前10股票市净率比市场略低，从2020年三季报开始，基金的市盈率开始快速上升，一度超过100倍。
可见，基金经理当下的估值容忍度是非常高的。
图中2021年3季报市盈率有所下行，并非因为风格又发生了变化，更多是因为加大了港股的配置，中报中港股在10大权重股中的占比约10%，而三季报提升到了约60%，因此降低了整体估值。
前十股票组合的股息率，也反映了基金从高股息的公用事业股到低股息成长股的转变。
下图中蓝色是基金前十股票组合的股息率，作为对比橙色为市场股息率：
很多人不禁要问，2020年下半年发生了什么，为何基金出现如此大的转变？
现任基金经理崔宸龙就是2020年7月20日上任的。
所以，答案是：换人了。
从这个CASE中，我们也可看出，基金经理对主动基金的影响不容忽视。
这是崔宸龙管理的第一只基金，迄今不到1年半时间，由于业绩好，管理的规模迅速攀升到233亿，中短期业绩对基民的吸引力可见一斑。
前几天，和朋友聚餐，她说自己买了一只基金，已经回撤了20%了，问我怎么办？
我问她，当初，你为何买它？
答：同事买了，赚钱了，然后就推荐给我，然后我就买了。
看，普通基民买基金逻辑就是这么简单。
这大概也是前海开源公用事业规模暴涨背后的原因吧。
最后，分析基金绝不代表个人推荐。一直以来，我们的观点十分明确：短期的业绩并不能代表基金经理的能力。基金经理不可能抓住市场每一次热点，也无法做到精准择时，而一年度的TOP基金往往是重仓押注了某一两个行业所致，投资者应保持足够理性。
that's all.
本文作者简介：《指数基金投资从入门到精通》一书的作者。如何选基？何时买入？何时卖出？更多基金投资知识、实战技巧、知名基金经理深度分析文章，欢迎关注基金吧号：不在此山中
