年底了，行情一般，并没有太明显的方向，如果不出意外，接下来可能继续围绕一些热门或低估的板块来回震荡切换，希望寄托在明年。

当然，如果市场年底愿意给个过年大红包，咱们肯定喜闻乐见，降低预期，才可能有惊喜。

最近基金来了一个新物种，就是ETF增强。

过去增强型基金大多是场外或LOF基金，比如富国中证红利指数增强、景顺长城沪深300指数增强、建新中证500指数增强。

ETF基金因其特殊性，没有增强型，这次获批的5只，开创了新型基金品种先河。

从目前开售的指数增强ETF来看，还是集中在在沪深300和中证500两大代表性指数。

ETF指数增强，我认为有两点比较好：

第一，打破了ETF基金95%的仓位限制，ETF指数增强可以将一些资金主动投资非指数成本的公司中，这就是增强要获得超额收益的弹性部分。

第二，费用比较以前增强型更低。

而且，ETF基金每日都要披露持仓，个人投资者可以很好的清晰基金经理超额收益的方向。

我估计，会有更多的基金公司积极布局ETF指数增强，甚至走差异化路线，率先申请行业或策略ETF指数增强。

要知道，权益类ETF的规模破了万亿，规模最大的ETF无非集中在沪深300、中证500、上证50等主流宽基指数上。

各个细分行业也都出现各自的大规模ETF，比如券商、中概互联、科创50、芯片、红利、光伏、5G、军工、医疗、消费等。

不出意外，行业ETF增强也会随之而来，如果有非常明显的超额收益，原来ETF就可以切换到ETF增强。

【风险提示】以上观点仅代表个人看法，不构成投资建议。基金有风险，投资需谨慎，请独立决策。

……

1. 可转债投资日历

今天上市的宏发转债和赛伍转债，还是超预期了。

一个最高148元，一个最高146元，首日上市40%+的涨幅，妥妥的大肉签，在行情不好的时候，能吃点肉，还是不错的。

明日锦鸡转债和中大转债也要进入上市的节奏了，虽然不一定有宏发和赛伍好，也算膘肥咯。

• 锦鸡转债

转债评级AA-，发行规模6亿元，最新转股价值102.83，溢价率-2.76%，股东配售率32.21%。

正股锦鸡股份，化工行业，是国内居于行业前列的大型专业染料生产商，主业为染料的研发、生产和销售，主要产品活性染料用于纺织品的染色和印花。

该标的并非热门板块，预计首日上市价格可以看到120~125元，如果市场给力，还可能重现今天宏发和赛伍的光景。

• 中大转债

转债评级A+，发行规模2.7亿元，最新转股价值105.29，溢价率-5.03%，股东配售率48.95%。

正股为中大力德，机械设备行业，主营机械传动与控制应用领域关键零部件的研发、生产、销售和服务，产品有精密减速器、传动行星减速器等。

中大转债的规模比较小，机械设备行业虽非热点，但质地还不错，估值也比较合适，预计明日上市价格大约130元，或许溢价还会提高。

中签此转债的朋友，建议关注下价格的变化。

2. 11月23日指数基金估值播报

• 大盘：总体处于合理区间，处于震荡阶段。
• 新能源汽车、光伏、芯片：目前市场众多资金愿意集中参与的景气行业，目前估值高，性价比低，谨慎参与，小仓位试探。
• 白酒、家电、食品：业绩相对稳定，白酒估值处于偏高区间；家电和食品估值适中。
• 银地保：三坑安全边际高，长期处于低估区间，未来的成长性不好，适合吃红利。近期有反弹迹象。
• 医药医疗：医药业绩相对稳定，集采压力影响大，目前处于高估区间，低位布局机会不明显；医疗前景广阔，行业跨度大，值得长期关注。
• 互联网：低位有反弹，低估值适合长期布局，短期预期降低。

附第1021最全指数基金估值播报

指标说明：

1. 盈利收益率=1/PE*100%

2. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗暴计算）

3. 分位点：当前市盈率或市净率在历史数据中所处的位置（从发行计算）

4. -表示暂无或不适用数据

5. 周期指数分位点采用PB，已在估值表中标注

指数估值表说明：

1. 指数低估可能更低，高估可能更高，估值表仅供参考，非推荐；

2. 绿色为估值极度低估和低估区间，安全边际高，预期上涨概率大，具有极高投资价值；

3. 灰色为估值合理区间，适中，持有仓位继续观望等待，不买卖操作；

4. 红色为估值极度高估和高估区间，安全边际和投资潜在空间低，根据市场热度谨慎对待；

5. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油大类资产；

6. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；

7. 历史分位点估值区间分布：

极度低估：V<10%

低估：10≤V<30%

合理：30≤V＜80%

高估：80%≤V＜90%

极度高估：V≥90

8. 部分指数采用绝对估值法，不适用以上指标。