昨天央行公布了10月份宏观金融数据，其中社会融资规模增量为1.59万亿，比去年同期多1364亿元，社会融资规模存量为309.45万亿元，同比增长10%，与9月持平。广义货币（M2）同比增长8.7%，狭义货币（M1）同比增长2.8%，9月分别是8.3%和3.7%，很多刚认识我的新读者可能对数据不了解。本帖将聊聊这些数据对于市场行情的影响。

先聊社会融资，它指的是实体经济（包括企业和个人）从金融机构中获得资金的行为，当社融数据开始上升的时候意味着实体经济融资需求走强，一般来说如果经济体对于后市越乐观，那么借钱扩大生产的意愿就越强，这一数据可以看作是经济发展的先行指标，从经验来看，金融数据领先经济增长数据一至两个季度。自今年1月以来，社融规模存量同比增速分别是13%、13.3%、12.3%、11.7%、11%、11%、10.7%、10.3%、10%、10%，总体来看2月份创出高点以来持续回落，直到10月份企稳。我在9月份金融数据分析贴中说过，当实体融资需求逐步走弱的时候，与经济活力相关的金融股难有表现机会，同时说了当时的社会融资规模存量同比增速已经处于历史低位，10月份的数据和9月份持平可能意味着社会融资规模存量同比增速即将反弹，这也预示着金融股大概率会走强。

再聊聊狭义货币M1和广义货币M2，M1反映着经济中的现实购买力，而M2反映现实的购买力，同时还反映潜在的购买力。即M1=流通中的现金+支票存款（支票存款可以直接充当交易的媒介），而M2=M1+储蓄存款。M1 增加，意味着投资者信心增强，经济活跃度提高，股市和房产市场容易上涨，反之，则股市和房产市场容易下跌。当M1增速大于M2，意味着企业的活期存款增速大于定期存款增速，企业和居民交易活跃，微观主体盈利能力较强，经济景气度上升。当M1增速小于M2，则表明企业和居民选择将资金以定期的形式存在银行，微观个体盈利能力下降，未来可选择的投资机会有限，经济运行回落。

从数据来看，国内经济运行情况不佳，但是社融数据可能即将反转，在未来两个季度左右的时间，经济再度走强，这也对应了我常说的基钦周期将在明年年中开始进入上升期。经历过2018年行情的投资者应该知道2019年1月上证指数跌到2440点，随后开始走强，沪深300指数的低点在2019年1月，而证券公司指数的低点在2018年10月，中证银行的低点在2018年7月，也就是说金融股会率先走强。