中秋假期结束，明天要开门交易了。

大家肯定都晓得了，这个假日并不好，咱们一放假，外围市场就闹幺蛾子，与A股涨跌越来越同频的港股更是跌跌不休。

远的不说，房地产、中概就跌的挺惨。

自从房住不炒后，我对房地产的长期预期就不高，所以它的资金比例一直挺低的，重要仓位是中概。

这一波跌下来，恒生科技跌了3.25%，恒生互联网跌3.29%，中国互联网50超跌3.64%。

不出预期，明天低开大概率跑不了。

从这咱们也能看出，估值并非100%完胜的方法，有可能你投了进去，它可能继续创新的坑底。

证券市场，从来就不是一个死板的数据能决定的，除了估值外，还有资金面、情绪面和政策面。

作为一个小散，也没有时间投入大量精力，所以估值作为一个参考指标，我坚持在此基础上做好资金价格空间和时间的分配。

以中概互联为例，假设当它低估可以追踪时，基石仓的价格尺度可以放大一点。

比如基石仓为5000元，按照估值的位置进行价格空间梯度设定，低于20%为1.1倍基石仓，低于10%为1.2倍基石仓，低于5%为1.3倍基石仓，以此类推……

按照这个推导，基石仓的金额越高，最终仓位的比例越高。

前提就是要明白哪些标的可以高基石仓。

我想了下，消费、医药、互联网、芯片、新能源汽车，都可以定义为高基石仓；而传媒、环保、军工、钢铁、煤炭、银行等定义为低基石仓。

高基石仓，可以提高容忍度，比如估值位置30%就可以建观察仓；而低基石仓，要降低容忍度，安全边际足够高时才创建观察仓，比如历史位置的10%。

对了，节前我卖了三分之一芯片仓，准备拣点其他筹码。

观点仅供大家参考，不构成投资意见。市场有风险，投资需谨慎。

……

1. 9月可转债投资日历

2. 9月17日指数基金估值播报

• 大盘：总体处于合理区间，大盘处于高位震荡阶段。
• 新能源汽车、光伏、芯片：虽政策力度大，前景明朗，资金参与众多，但目前估值处于高估区间，安全边际低，且处于高位震荡阶段，滞涨不抗跌。
• 白酒、家电、食品：业绩相对稳定，估值处于合理偏高区间。
• 银地保：三坑安全边际高，长期处于极度低估区间，适合吃红利。
• 医药医疗：医药业绩相对稳定，集采压力影响大，目前处于高估区间，低位布局机会不明显；医疗前景广阔，行业跨度大，值得长期关注。
• 互联网：估值还处于极限低估边缘，短期内不容乐观，值得长期布局。

附第986期最全指数基金估值播报

指标说明：

1. 盈利收益率=1/PE*100%

2. ROE=净利润/净资产*100%（PB/PE粗暴计算）

3. 分位点：当前市盈率或市净率在历史数据中所处的位置（从发行计算）

4. -表示暂无或不适用数据

5. 周期指数分位点采用PB，已在估值表中标注

指数估值表说明：

1. 指数低估可能更低，高估可能更高，估值表仅供参考，非推荐；

2. 绿色为估值极度低估和低估区间，安全边际高，预期上涨概率大，具有极高投资价值；

3. 灰色为估值合理区间，适中，持有仓位继续观望等待，不买卖操作；

4. 红色为估值极度高估和高估区间，安全边际和投资潜在空间低，根据市场热度谨慎对待；

5. 指数估值表包含A股、港股、欧美、日本等股票市场主流指数，同时纳入石油大类资产；

6. 指数交叉评估维度：盈利收益率、市盈率、市净率和净资产收益率；

7. 历史分位点估值区间分布：

极度低估：V<10%

低估：10≤V<30%

合理：30≤V＜80%

高估：80%≤V＜90%

极度高估：V≥90

8. 部分指数采用绝对估值法，不适用以上指标。