市场继续波动中，默念：波动是增配优质权益类基金的好机会！但也要认准方向，戳《白酒、医药大跌之后，基金投该怎么办？》，保持耐心、坚持定投时代领先方向。

说好做“时间的盆友”，但近来也有朋友留言，投资的某只混合基金突然宣布：要清盘了。投资的心还在，基金没了。

都说追星需谨慎，因为不知道哪天就会遭遇“塌房”风险，难道投资基金也会“塌房”吗？今日科普贴说一说基金清盘咋回事儿。

一、什么是基金清盘

站在基金管理人的角度，基金清盘就是把过去这只基金所投资的股票、债券、理财产品全部出售，实现基金资产全部变现，也就是基金公司不再运行这只基金；

站在基金投资者的角度，就相当于我们手里购买的基金份额被强制赎回，基金资产变现所得的现金，归还给我们。

可见，基金清盘可跟什么P2P暴雷事件不同，也不必闻风色变；遭遇清盘后还可以拿回清盘时的净值，并不会让我们血本无归。这方面，基金投资的合规性和严监管，可以说是老百姓最便捷的投资方式。

对于投资者来说，清盘最直接的影响在于，1）未来无法继续投资该只基金了，需要寻找新的基金投资，这是转换成本；2）此外，由于清盘有最多六个月的清算流程，造成一定的资金机会成本。

从今年来看，因为市场波动性加大，风格轮动更频繁，基金清盘事件发生的频率还真不低：

截止今年8月25日，市场各类型共计8458只基金中，清盘基金达154只，占比近2%；其中包括68只债券型基金、58只混合型基金、22只股票型基金、4只QDII基金和2只货币基金。

清盘的154只基金属于55家基金公司，最多的一家年内已清盘15只基金。

二、为什么会发生清盘

1、自动清盘：触及监管红线

主要有两种情况：其一，基金规模过小。

当基金连续60天规模过小（净值低于5000万元）时，会触发基金合同中规定的清盘条件，比如有硬性规定的：“开放式基金的基金合同生效后，基金份额持有人数量不满200人或者基金资产净值低于5000万元的，基金管理人应当及时报告中国证监会；连续20个工作日出现前述情形的，基金管理人应当向中国证监会说明原因和报送解决方案。”

而基金规模之所以会过小，一方面固然与基金公司平台影响力、营销推广力度、阶段性市场运行情况密切相关，但根本上还是基金业绩不够突出，面对净值“跌跌不休”的基金，大部分的基民会争相赎回，形成净值进一步下跌的踩踏效应，规模与净值齐跌之下，“迷你基”难逃清盘命运。

此外，“宽进严出”的发起式基金也是清盘高发品种。从设立条件上看，相较于普通基金，发起式基金门槛较低，在设立审核方面也具有优先审核待遇。但它同时面临着更为严格的“三年大考”，即发起式基金如果成立三年后，基金资产规模低于2亿元，将会被自动终止合同。

2021年，基金清盘政策再度放宽，从之前的审批制改为备案制后，清盘的流程被大大简化了。对于基金公司来说，规模过小的“迷你基”不仅收取的管理费有限、公司运营成本高企，还分散基金经理精力，尽早清盘自然是更理性的选择。

其二，基金类型不符合监管规定。

在基金行业发展的20多年中，很多基金产品可能会因为身上的时代烙印而在市场的发展中掉队。例如2017年资管新规就有明确要求，“公募基金不得分级，现有分级基金必须在2020年底前完成转型。”新规划定的2020年也就成为分级基金的“末日”，这类产品就纷纷转型或清盘。

2、主动清盘：基金持有人大会表决通过

相较于规模过小和政策要求的清盘，对于一些创立时就被赋予“机构使命”的基金，持有人和基金公司可以采取主动清盘的措施。以机构投资者为主的基金在达成一定阶段的投资目标后，会结合市场趋势研判、自身流动性需求召开持有人大会，若会上三分之二表决通过，基金便进入清盘阶段。

3、自然清盘：封闭式基金到期结束

封闭式基金在封闭期到期以后不再进行续买操作的，这时候就需要基金公司根据合同到期，清盘后将投资人本次投资的本金与收益返还。（当然还有很多老封闭基金也会采用别的办法延续，转型为开放型基金）

三、如何避免踩雷清盘基金

投资中保持成熟冷静的心态是十分重要的，全面地看待清盘，能够帮助我们更好地理解市场。

在市场快速发展、产品同质化现象不可避免地出现的情况下，从公募基金整体发展而言，清盘是加快基金优胜劣汰、促进行业长远发展的“供给侧改革”。

但对于我们普通投资者来说，基金清盘主要在于打乱投资节奏、对长期投资布局和收益水平造成不利影响，毕竟谁不想一开始就挑中一只绩优基、在复利投资中实现高收益呢？

为此我们在投资前，需要做好基金的“基因筛查”。

1、看规模：为了避免受到市场震荡和净值波动带来的清盘风险，我们要从源头抓起，尽量不选规模过小的迷你基金，比如1亿甚至5000万规模以下；

2、看平台：在选基问题上认准实力雄厚的大型基金公司旗下基金，首先头部公司投研和营销实力都更强劲，不依赖发起式基金获得市场关注；其次，在基金公告清盘后，我们还有机会进行更低成本的同公司产品转换；

3、看基金经理：选基金在很大程度上是选基金经理，一位优秀的基金经理需要具备丰富的投资经验、经历多轮牛熊切换，有突出的历史业绩做背书，此外同时管理的基金数目和规模也应保持在适中水平；

4、看持有人构成：对于某些债基和偏债混合基，机构持有比例超过90%，甚至高达99%，那么机构的话语权就会非常大，对于普通投资者而言，投资这类基金会更加被动。所以机构投资者占比不是越高越好，也需要适中。

5、看预警信号：在基金投资中，既不能过度关注净值曲线，也不能完全放手不闻不问。对于净值持续下跌、规模持续缩小的基金，我们需要提防清盘风险，及时提前做赎回选择；

在正式公告清盘前，投资者会受到多条手机短信和提示性公告，在这个阶段主动赎回或者选择转换，就不需要承担正式清盘后发生的清算费用和等待期机会成本啦。

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