今天的市场大涨。

但是涨的不平常，涨的很有故事。

大家不要只看到大涨，更要看到里面存在的分歧。

只有发现，分歧，才能发现机会。

先说说现象，还是讲讲我的股票账户。

上午10点，上证指数跌了近1%。

然而我的账户状态是赚了 +30000多。

到了中午收盘，上证指数涨了1个多点。

我的账户变成了 -4000。

午盘开盘，账户到了跌-15000。

最终在收盘的时候，又变成了+15000。

你们看看多大的波动啊。

这里面的分歧在哪里呢？

1

巨大的分歧

今天两市成交额1.51万亿。

又是放巨量。仅上午，就突破了1万亿。

而分歧重点发生在上午。

上午先是新能源、半导体这些成长股涨。

茅台、海螺水泥、招商银行这些价值股在跌。

过了一会，价值股开始涨。

成长股就开始跌。

说明，成长赛道的资金，被吸入了价值股那边。

现在就形成了成长股VS价值股的跷跷板。

大家发现了没，只要成长股猛涨，价值股就萎了。

价值股猛涨，成长股就萎了。

这样的情况，4月份发生过一次。

只不过，那时候是成长股+价值股站在一边，去打低估值+顺周期。

也就是说，市场的风格是一直在变，捉摸不定。

这也是今年难赚钱的原因。

选对了方向，可能过几个月又变了。

这一次的分歧，不是在多和空。

而是在，赛道之间！

还需要观察几天。

2

如何面对

投资里面，最怕猴子搬玉米。

去追热点，可是刚追上，市场就切换了方向。

今天最难受的人，估计就是周五卖掉白酒，入仓半导体的。

对于普通人，最好是选择几个不关联的赛道，均衡配置。

当然不要全赛道配置，那样资金是不够的。

以强少为例，为什么今年价值股跌这么惨，我在基金里还守着他。

因为，我怕他下半年反弹啊。。。

我目前大概配置了这几个行业：

基金里：食品饮料、消费、化工、银行、新能源。

股票里：锂电新能源、光伏、医疗、半导体。

基金里，中后场多，股票全是前锋。

选择性的放弃了，军工、农牧养殖、房地产、家用电器等。

3

中报业绩陆续披露

8月进入业绩披露密集期，

我们挑几家大家比较关心的公司来看看。

1）贵州茅台

茅台公布了半年业绩，

茅台上半年营收490.87亿元，同比增长11.68%，

归母净利润246.54亿元，同比增长9.08%。

这个业绩怎么说呢，低于预期。

重要的是归母净利润增速跌入个位数还是会让一部分人对茅台的信仰“崩塌”。

茅台最新的估值是44倍PE，相比这个利润增速来说还是有些高了。

好在茅台的护城河够深，一方面是独一无二的品牌价值和金融属性，

另一方面茅台近年来也在通过减少经销商，增加直营来扩张利润。

再结合水井坊的业绩，我还是保持我的观点，

茅五跌跌还有机会，其他白酒，我就不看好啦。

2）新宙邦

锂电池电解液龙头新宙邦也公布了中报业绩，

上半年归母净利润为4.28-4.52亿元，同比增长80%-90%。

业绩暴涨还是受益于整个新能源汽车板块的高景气度，

目前新能源汽车的渗透度正在快速上升，

但是疫情导致供给不足，

像正负极材料，电解液，隔膜这些产品都处于供不应求的状态，

所以价格也上涨的非常厉害，

在“量价齐升”的逻辑下，整个行业的景气度达到了一个高峰。

3）紫金矿业

金属矿龙头资金矿业的业绩也不俗，

上半年营收1098亿元，同比上涨32.14%，

归母净利润66.49亿元，同比上升174.6%。

其实今年整个上游原材料板块都表现的很好，

如果你布局了这个板块，你也会觉得上半年就是牛市。

但是下半年还会不会表现这么好呢？

主流的观点是还会有一段时间的高景气，

但是疫情趋缓之后，大宗商品的涨价趋势即将迎来拐点。

4）苏宁易购

苏宁易购上半年净亏损31.9亿元，去年同期亏损1.67亿元。

苏宁最近的麻烦不小，最可怕的是主营业务——电器也岌岌可危。

这就属于典型的杀逻辑了，

并且短期不会有好转。

4

估值切换

最后回答大家的一个问题：为啥每年的七八月份，业绩披露之后，

就会有一些行业涨的特别猛？

这就涉及到一个概念——估值切换。

1）投资看的是预期

首先要明确的是，投资反应的是预期，

现在和过去表现的好坏没有任何意义。

道理很简单，你现在表现的再好，以后表现拉跨，股价也是要跌的。

英科医疗这支股票从最高点已经跌了差不多三分之二了，

很多朋友说：“我靠，明明估值只有三四倍PE，怎么还跌这么惨？”

这家公司是做医用手套的，去年因为疫情利润翻了40倍，

但是疫情不可能一直持续下去吧？

所以预期大家是不看好的，

除非疫情还会持续很久。

2）股价反应了预期

通常来说，股价一般都反应了预期。

比如说一个公司，原本是20元，20倍PE。

但是机构预计今年它的利润能增长100%，

所以机构会提前把股价拉起来，比如说拉到50块钱，PE涨到了50倍，

很多人会觉得：“我靠，这也太贵了，不能买”。

实际上这些信息都反应在股价里了。

3）估值切换

一般来说，8-9月业绩披露之后，

机构对公司今年的业绩也比较清楚了，

所以会去预测下一年的利润。

举个例子，一个新能源的公司，目前是100块钱，100倍的PE。

看上去很贵，但是中报期过后机构预计2022年这家公司的利润要涨200%，

机构会想，“这个公司很厉害，先把股价拉上去”，

于是股价就会拉到300元，由于明年利润涨了两倍，所以动态PE还是100倍。

这就叫估值切换。

这个过程短则一两周，长则三四个月。

甚至有一些人会在中报披露前就把股价拉上去，也就是去赌，

赌中了万事大吉，赌不中自己哭吧。

4）把握机会

如何能把握住估值切换的机会呢？

首先还是要有一定的行业分析能力，能找到未来几年景气度高的行业，

不行的话就去多看看研报，或者看看文章。

其次看机构的业绩预期，这个很遗憾，

目前市面上无论是wind, choice还是Bloomberg都是收费的。

不过也没关系，很多研报或者新闻都会提到，大家可以多关注。

5

总结

市场还在剧烈的变化。

这个阶段，大家多看少动吧！