上半年行情结束了，本帖做个总结。

上半年里宽基指数表现较为出色的是创业板指，涨幅为17.22%，中证1000涨了6.58%，中证500涨幅为6.93%，沪深300涨0.24%，上证50跌-3.90%。当初很多读者问我选择其中哪个指数定投效果较好，我推荐的是中证500，原因是沪深300、上证50和创业板的估值实在太高了，现在回过头来看还是预判出错了。

事后来看跟抱团还是有一定的关系，上证50和沪深300包含的是大盘股，中证500包含中小盘股，中证1000包含了小盘股，如果仅从指数的对比来看，上半年大盘股确实跑输了中小盘股。以前创业板包含的大多是小盘股，但经过此轮结构性牛市行情，创业板指的权重股大多已经成长为大盘股了，尤其是宁德时代已经成为深市一哥了。前几天有读者说小盘股跑不赢大盘股，因为强者恒强，但其实小盘股并不是跑不赢大盘股，而是没跑赢抱团股。

当然市值小并不意味着估值低，比如一个鸡蛋本来就值1元，甲说这个鸡蛋比一般鸡蛋更有营养，所以定价1.5元，这里估值就是1.5倍。乙入手这只鸡蛋以后，说这个鸡蛋可能是个双黄蛋，所以定价2元，那么这里的估值就攀升为2倍。同时市场上有人在卖鹅蛋，鹅蛋本身值15元，丙买入后卖20元，这里的估值就是1.3倍。如果把这里的鸡蛋和鹅蛋都看作是上市公司，那么鸡蛋的市值是5元，小于鹅蛋的市值20元，但是鸡蛋的估值比鹅蛋的估值要高。从上述案例来看，估值提高有利于市值上涨，比如把鸡蛋的估值提升为100倍，那么鸡蛋的定价成了100元，当然这里的数字并不代表实际情况。

春节过后，估值高的板块因为央行持续收水有过一波大幅度的下跌，当时市场给我的感觉是将要实现高低切换，但是市场并没有按照思路进行，当时美联储忽视了通胀风险，继续大放水，导致市场上的流动性大幅上升，估值高的板块大多回到了前期高点，而那些估值低的板块前期受市场情绪影响大跌，后来因为各种原因不受待见，反弹的力度很低，导致低估值的板块比高估值的板块表现更差，这也是导致我对于上半年行情出现误判的原因。

太晚了，明天晚上再讲讲上半年投资策略问题，以及对于下半年行情的看法。