低情商：市场又绿了，创业板超跌2%，关灯吃面；

高情商：同志醒醒，市场倒车重回3400点，定投指数的好机会啊！

经济与货币政策就像此消彼长的拉锯战。偏强的一季度经济数据下，大家又害怕流动性进一步收紧，恰恰今天三月份社融及信贷数据出来，低于预期，又强化了“收紧”预期。

但除了估值收缩的压力，我们仍有不错的企业盈利的增长。两两对抗下，今年大概率还是一个震荡市。

这样的市场下，前期最快急跌阶段已经结束，但市场迈入一定磨底期，投资最好的办法只能是“大跌大买，大涨不买”了。

这个时候，均衡配置、分散持仓，指数定投仍是不错选择。

创业板指已经告别前期高点，基本阶段见顶；今年定投指数的机会相对更多在于沪深300和中证500。

但这样的波动市场下，定投指数更建议选择指数增强基金。同样是定投，人家增强派还有跑出超额收益的一笔收益呢。

一、什么是指数增强型基金？

都知道指数基金，是以标的指数的成分股为投资对象，通过复制该指数的全部成分股构建投资组合，以追踪标的指数表现。

顾名思义，指数增强，可以看成是完全被动跟踪指数的“增强版”。

如果把指数基金比作开车，跟踪的指数就像是导航路线，普通指数基金只需要沿着既定指数自动驾驶、速度快不快完全看路况；

但指数增强基金则可以在一定范围内，由司机根据路况调整引擎速度、并个线优化路线。

这类基金设立的初衷是奔着比指数本身“上涨时多涨一些、下跌时少跌一些”目的去的。

二、指数增强基金的收益来源

指数增强基金的收益来源可以拆解为两个部分，即Alpha收益和Beta收益。

指数增强=（市场收益）+（超额收益）

其中，Beta收益表示被动复制指数获得的收益，也就是说赚的是大盘上涨的钱，这也是收益来源的核心部分。

Alpha收益可以理解为“增强”部分，来自于基金经理积极的管理策略。

具体操作上，指数增强型基金除了用大部分钱投资指数内的成分股，基金经理还会拿出少部分钱，在投资组合中精选个股策略增强、并优化指数组合等方式进行主动管理，以获得尽可能稳定且高于指数的收益。

以公募基金为例，基金经理主动管理的比例不得超过基金持仓总额的20%，剩余的80%只能用于投资指数内的成分股和备选股。

对跟踪指数外的20%资产进行主动投资的超额收益，赚的是行业偏离或选股的钱。这部分收益的大小取决于基金管理团队的基金管理能力。

是一种同时获得市场收益和超额收益的资产组合策略。 比普通指数基金“增强”的地方，在于兼具了指数化和主动化的两个特点。

三、指数增强型基金业绩表现如何

目前，指数增强型基金跟踪最多的是A股宽基指数。

根据Wind数据统计，截至2021年4月8日，全市场成立的指数增强型基金共计231只（AC分开计算），规模合计达1279.96亿元。

从数量上看，沪深300 指数增强基金和中证 500 指数增强基金的数量最多，分别为81只和75只，规模合计782.5亿元。

从业绩表现来看，我们以市场最多的沪深300指数增强基金为例：　沪深300指数增强基金过去11年相比指数的增强表现，都跑赢沪深300指数：

（数据来源Wind，截至2020年12月31日）

过去11年累计超额收益超过50%。不得不说，时间累加超额收益，悄悄“惊艳”定投人。

具体到产品，今年以来表现比较好的产品包括景顺长城沪深300增强、嘉实沪深300增强、兴全沪深300指数增强A、富国沪深300增强，截止4月7日均跑赢沪深300指数。

把时间维度拉长来看，嘉实沪深300增强近一年来表现最好，收益率达42.26%。

数据显示，上述4只基金近一年、近三年、近五年收益率几乎都跑赢了基准指数，反映出随着增强策略的调整和投资期限的拉长，指数增强型基金的“增强”效果会逐渐趋于稳定。

这类风格明晰的产品，加上增强收益的可能，成为很多机构投资者喜欢选择的底层配置工具。

从持有人结构：

看了一下持有人数据，几只沪深300增强指数基金，近一年用户盈利占比均突破80%，大部分用户能实现稳稳赚钱。

（嘉实沪深300指数增强盈亏数据）

在今年的波动震荡市场下，长期定投选择指数增强型比较合适。

最后，提醒小伙伴们，由于指数增强基金采取 “被动+主动”的投资策略，所以会比一般的指数基金更考验基金经理的主动增强策略能力。

在选择产品时，需要对比信息比率、管理团队情况和策略背景，深入了解的基础上再做选择（后面再单独梳理）。

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