每次基金的季报、年报出来，我们都会详细解读。基金年报的披露时间是在年度结束后的90天内发布的。

这周也就是各大基金年报披露的日子。所以最近的不少基金热点，都是年报贡献的。

相比于基金季报，年报的时效性差一些，但披露的信息更全面一些。比如最近频频出现的基金“隐形重仓”，就是年报里披露的。

但注意年报的时间，都是截止到2020年12月31日的数据。离现在已经有三个月的时间了，时效性肯定是不佳的。

尽管如此，年报中还是会多披露一些信息，我们会从中找出点蛛丝马迹。

（1）管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

季报里面只有“报告期内基金投资策略和运作分析”这部分，而年报里会多出“管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望”。这部分一般是基金经理写的，也是基金经理可以发挥的地方。也是我们了解基金经理对未来行情走势看法的第一手材料。

下面是截取陈皓管理的易方达平稳增长年报的这部分表述，基本对未来的看法及自己的投资方向思路写了下来。

（2）投资组合里面所有股票投资明细

季报里只披露前十大重仓，年报里则披露的是所有股票，注意是截止到年底那一时刻的。这两天我们看到不少报道“隐形重仓”，其实就是持仓股票占比11-20位的股票。

那就顺便看一下，上面这只基金的隐形重仓股。陈皓属于平衡风格，所以隐形重仓也占比不大。

该基金一共持有99只股票，包括了一些打新的股票。其实真正持有的股票，也就有四五十只的样子。对于隐形重仓股，我觉得时效性太差，基本没有必要追逐。三个月的时间，说长也长，说短也短，市场也发生了不少变化。基金经理难免年报之后有所调整。

另外，还有基金累计买入、卖出的明细，有兴趣的可以找找看。

（3）基金份额持有人信息

这个模块主要是披露持有人的相关信息，持有户数、户均持有金额；机构和个人投资者的占比。这部分内容只有在中期报告和年报中披露。

持有户数代表着基金的人气，机构占比代表着聪明资金的青睐程度。下图是易方达平稳增长的基金份额持有人信息：70921户，机构占比4.32%。另外，该基金公司内部持有也会披露。

你们知持有人数最多的基金是哪只吗？招商中证白酒，7058156人持有。而且这只基金前十持有人6位是个人投资者，前两名都是个人投资者。持有最多的人当时规模约1400多万。

基金年报还有不少细节的东西，不要看着年报长长的目录就放弃。基金年报是全面了解基金的最直接、最全面的一手材料。看最初的年报，比看一些二次加工的解读要更好。

今天收盘，第一季度结束，也就意味着一年过去了四分之一。在此期间，上证综指-0.90%、上证50指数-2.78%、沪深300指数-3.13%、创业板-7.00%、科创50指数-10.39%。

今年以来基金的收益，基本也开始告负。投资大部分时间可能都是亏损的状态，这一点要接受。耐心熬一下，把更多的精力和时间放在学习和工作中，剩下的就交给基金经理了。