市场开年两个交易日表现，可以总结为极致抱团的松动+顺周期的崛起。

市场开始“交易经济复苏”：全球经济复苏下，会看到越来越多的行业、包括前期疫情下受损行业会出现业绩改善。

资金极致抱团的逻辑之前说过，戳《最近市场有个重要情况》，原因1）去年下半年以来经济处于复苏中，但疫情仍有反复，2）货币政策出现边际平稳迹象。

进退之间，加上新基金发行火爆，资金只能继续涌入短期高景气度、业绩确定性的行业扎堆，推高估值。 但这种极致抱团难以持续存在，因为

一方面，随着疫情企稳全球经济复苏、顺周期行业方向业绩改善+估值修复，会吸引资金关注；

另一方面，高景气方向如果过度透支，也需要时间消化估值，尤其是流动波动下。

顺周期的风还会吹一阵。哪些是顺周期？戳《资源类“顺周期”有哪些基金？》

而整体市场上，因为经济还在复苏进程中，流动性拐点还不会过早到来，目前系统性风险还没有看到；后面流动性预期缓和，可能有业绩支撑的方向保不齐也会有反弹。

今年投资难度要比去年大，对基金经理的考验也更大，踩对节奏重要。

最近我还发现各种主题行业ETF扎堆发行啊，比如有化工ETF、养殖ETF、动漫游戏ETF、稀土ETF，大都是偏“顺周期”方向，也一定印证了机构看好经济复苏下、顺周期方向相应机会。

好的方面，是我们相应投资工具更多了，想要哪种都配备、配置起来方便。 另一方面，相应ETF规模如果足够大，也会放大波动。因为被动投资，ETF会加大股市的振幅、涨的时候多一点、跌的时候也多跌一些。

为啥呢？连带效应。

例如市面上有酒ETF，跟踪的指数里面不仅有白酒股，还有黄酒、啤酒股，如果投资者因不看好贵州茅台选择卖出酒ETF，就会将卖出压力传递给黄酒、啤酒股，本来不会流出资金的股票，也出现资金流出；

也就是下跌时ETF会放大资金流出波及范围，而上涨时也会同样“连带”拉高一些股票估值。

周五农业板块涨势凶猛，我们之前说过《农业，渣男板块！农业基金的持有姿势》《开年两天，这个方向涨幅霸榜，有机会？！》。有赚的小伙伴吗？

一是政策面上有中央一号文件利好预期，周末文件落地，提到要加快推进农业现代化，打好种业翻身仗，加快实施农业生物育种重大科技项目等。 还有消息面上，有非洲猪瘟疫情有所反复的刺激。

另外，2021年通胀预期一直在，涨价效应下，农业板块也是应对通胀预期的不错方向。

虽然市场上马上要发行养殖ETF，但农业属于周期性板块，也是四大渣男之一（还有军工、有色、证券），因为有猪周期的存在，整体波动会放大。

农业板块指数中大概里面有百分之六七十其实来自于生猪养殖，所以借道农业指数基金可能并不灵。

还是可以选择相关主动基金，这个方向主题基金，嘉实农业产业是目前规模最大，业绩表现也居前列；其他还有银华农业产业等。供参考。

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