上周煤炭基本面改变不大，下游需求尚未看到显著的改观，但市场整体下跌煤炭指数超额恢复。查看全文了解更多详情。

上周回顾

上周中证煤炭等权指数下跌2.91%，同期沪深300下跌3.67%，上证综指上涨3.07%，上周煤炭指数继续下跌，但跌幅已经小于大盘指数。

市场展望

与上上周类似，上周煤炭指数跌幅较大，但市场整体下跌，尤其是前期相对坚挺的大盘风格显著回调，煤炭指数超额恢复。前期部份煤炭企业的业绩预告表现不及前期市场预期，如果剔除盈利相对稳健的龙头后，整体行业净利润同比下跌较大，上周煤炭基本面改变不大，下游需求尚未看到显著的改观，指数延续下跌惯性。

二季度是煤炭需求的传统淡季，煤炭现货价格触及今年底部，近期期货市场依然震荡下跌，煤价压力仍存。煤炭板块上周对红利风格拖累依然较大，但红利风格整体已经企稳，继续下跌难度较大。近期虽然实际需求一般，但市场对政策的预期较高，周期股下跌空间不大，冶金化工等非电需求有恢复可能，电力需求旺季来临，推动价格上涨。

长期看煤炭板块高壁垒、高现金、高分红的属性具备长期投资价值，后续持续关注政策预期或基本面相关催化情况，市场需求逐步企稳的情况下煤炭资源稀缺的属性将更加凸显。

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$招商中证煤炭等权指数(LOF)C(OTCFUND|013596)$

$招商北证50成份指数发起式A(OTCFUND|017517)$

$招商北证50成份指数发起式C(OTCFUND|017518)$

$招商中证红利低波动100指数发起式A(OTCFUND|020672)$

$招商中证红利低波动100指数发起式C(OTCFUND|020673)$

$招商中证500等权重指数增强A(OTCFUND|009726)$

$招商中证500等权重指数增强C(OTCFUND|009727)$

$招商安和债券A(OTCFUND|018679)$

$招商安和债券C(OTCFUND|018680)$

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