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发表于 2024-07-05 11:34:29 天天基金网页版 发布于 广东
【招商基金邓童】红利策略窗口期过了吗?分红有何意义?

今年以来,红利资产“风起”,一大批绩优红利产品收获了更多市场关注。近期,红利资产似乎进入盘整期,红利资产是长期走弱,还是阶段性调整?今天跟大家聊聊。

红利资产过去十年能穿越牛熊,原因有哪些?

如果用股息率来衡量红利资产,那么股息率其实包含了两方面的信息,分子为股息,分母为公司市值。在分子端要求企业有盈利能力才能进行持续的分红,在分母端要求企业估值不能过高,如果企业估值过高也很难有较高的股息率。在过去十年红利资产能够在熊市中有较好的表现,一个重要原因就是其估值比较低,通常在市场下跌的过程中估值低的公司会表现出相对的抗跌属性,同时股息也提供了时间价值保护,即使指数本身不涨,股息也有望贡献收益。不过在市场快速上涨的阶段,红利类资产通常难以跑赢弹性较大的个股。

红利资产分红对于投资者有何意义?

分红对于投资者而言是重要的持有收益,即使红利指数长期不上涨,股息率也可能提供相对客观的收益。此外,股息还可以作为公司治理能力的代理变量,一个公司如果经营不善,盈利能力不佳,通常难以持续分红,只有经营稳健、现金流充沛的公司才有持续分红的能力,因此通过稳健分红去筛选公司,也在一定程度上保持所选公司的质量。

当前红利资产是否适合长期持有?

长期来看,红利类资产是比较适合长期持有的,以红利低波100指数为例,其长期年化收益约为沪深300指数的2倍,最大回撤却大幅低于沪深300指数,持有性价比较高。红利资产的逻辑较为稳健,历史来看,在市场回调过程中下跌幅度较小,持有体验较好,近期指数有所调整,长期来看也比较适合配置。(数据来源:wind,统计区间:2023.7.4-2024.7.4)

 


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