近日年内走势持续强势的煤炭板块出现了大幅回调，原因为何？是否受一季度煤企利润下滑影响？具体来聊聊。

由于下游钢材市场不景气，一季度焦煤价格下跌明显。3月底至4月中旬，电力行业用煤需求逐渐减弱，尤其供暖季结束后，日度耗煤量明显下降，且长协煤发运有保障，电厂电煤库存稳居高位。受地产和基建投资增速低于预期影响，非电力行业煤炭需求表现也比较疲软。此外，近几年煤炭股表现强势，使得市场重新认知高股息逻辑，然而最近多只煤炭股一季报业绩不及预期，给投资者情绪面造成影响。

展望后市， 部分煤企一季报业绩同比降幅较为显著，板块正在逐步消化业绩影响。中期看，安监或持续对煤炭供给形成约束，助力全年煤炭均价预期维持高位。考虑二季度中期需求逐步企稳的预期，叠加红利主题回归、大宗商品价格预期上涨等因素催化，板块或在震荡中回暖，逐步展开新一轮行情。

$招商中证煤炭等权指数(LOF)C(OTCFUND|013596)$$招商中证红利低波动100指数发起式A(OTCFUND|020672)$$招商中证红利低波动100指数发起式C(OTCFUND|020673)$$招商北证50成份指数发起式A(OTCFUND|017517)$$招商北证50成份指数发起式C(OTCFUND|017518)$

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