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发表于 2024-03-20 11:16:33 天天基金网页版 发布于 广东
【招商基金邓童】煤价继续承压,应关注哪些?

上周中证煤炭等权指数下跌5.24%,同期沪深300上涨0.71%,上证综指上涨0.28%

上周煤炭指数跑输宽基指数较多,原因一方面在于部份企业净利润低于此前预期,另一方面煤炭价格进一步下跌造成市场担忧。消息面较为平静,安全生产再次引起关注,后续驱动依然在于安检力度,今年安监力度影响的不确定性增大。

年初至今,煤炭行业相关数据有喜有忧1-2 月份煤炭产量负增长显示安监力度加强对产量的抑制、火力发电同比增长,显示同期电力用煤需求强劲、海外煤价出现了一定幅度的上涨;但非电用煤需求疲弱尤其是钢铁水泥产量同比明显下跌、煤炭进口继续同比大幅增长且全社会煤炭库存维持在近几年的高位显示对应目前需求供应仍显充足。考虑到接下来一个季度是传统的需求淡季且两会后煤炭产量或进一步提升,煤炭价格 2Q24 仍面临进一步下行的压力。关注生产扰动带来的产量减量以及宏观复苏力度带来的需求提升。

煤炭行业仍然处于进一步宽松但不明显过剩的状态,供给和需求端较大程度的变化将导致供需关系阶段性的改变。供给端影响最大的变量仍然是安全事故下安监力度收紧带来的产量损失,3 月以来全国仍然发生了几起煤矿安全事故,如果安监力度进一步收紧或对旺季的煤炭供需产生较大的改善。同时,宏观复苏力度仍然是决定煤炭需求的最关键变量。

 

$招商中证煤炭等权指数(LOF)C(OTCFUND|013596)$$招商中证红利低波动100指数发起式A(OTCFUND|020672)$$招商中证红利低波动100指数发起式C(OTCFUND|020673)$$招商北证50成份指数发起式A(OTCFUND|017517)$$招商北证50成份指数发起式C(OTCFUND|017518)$

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