2024年一季度,A股市场在经历了一月份的剧烈波动之后,二三月份迎来大幅反弹。从风格来看,红利和大盘风格表现整体占优,上证指数上涨2.2%,沪深300指数上涨3.1%,中证1000指数下跌7.6%。行业上,石油石化、家电、银行、煤炭代表的股息率较高的行业领涨,有色金属受益于商品涨价同样表现亮眼。
展望未来,当前国内经济仍然处于以房地产去库、新动能增长为特征的转型期,随着稳增长政策效果继续显现,我国经济有望延续修复态势。2024年政府工作报告提出,将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,加强政策工具创新和协调配合。财政政策方面,积极的财政政策要适度加力、提质增效。货币政策方面,将保持流动性合理充裕,社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。当前主要指数估值水平仍处于历史均值水位以下,我们认为,A股市场整体机会仍大于风险。
基金投资操作上,作为指数基金,投资操作以严格控制跟踪误差为主,研究应对成分股调整、成分股停牌替代等机会成本、同时密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及市场出现的结构性机会。