一季度,随着疫情影响逐渐消退,中国经济持续恢复,市场预期明显好转。A股主要指数自去年底均迎来一波反弹。在经过前期的快速普涨之后,2月份行情出现分化,新能源、医药调整明显;在ChatGPT概念的催化下,TMT板块热度高涨;另外在“中特估”加持下,央国企表现也较亮眼。
展望二季度,伴随疫情影响进一步减弱及地产的逐步恢复,国内经济预计仍将保持较好的复苏动能,政策也有望延续稳增长、扩内需的总基调,以支持经济的进一步企稳修复。3月份官方PMI数据好于市场预期,其中制造业PMI小幅降至51.9%,非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为58.2%和57%。三大指数连续三个月位于扩张区间,经济回升趋势将得到继续巩固。叠加低基数效应,市场普遍预期二季度GDP同比增速或达7%以上。在最新一期《世界经济展望报告》中,IMF也将中国经济的增长预期由4.4%大幅调高至5.2%。
从海外来看,在欧美监管机构的快速反应后,市场对银行业风险的担忧明显缓和;而本轮美联储加息周期也已接近尾声,全球流动性拐点时渐行渐近,A股投资价值进一步提升。
基金投资操作上,作为指数基金,投资操作以严格控制跟踪误差为主,研究应对成分股调整、成分股停牌替代等机会成本、同时密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及市场出现的结构性机会。