一季度受超预期的外部冲击影响,全球经济不得不在更高的商品价格上来调控经济,考虑到疫情带来的需求复苏延缓,中下游企业的盈利改善会继续延迟。但是,我们也深刻认识国内经济的企稳回升,除了财政货币政策发力的托底之外,更重要的是有条件地稳步放开国内的出行,激活消费和服务。虽然一季度A股市场整体大幅回调,但较多板块估值从合理水平跌至历史偏低水平。基金投资操作上,作为指数基金,投资操作以严格控制跟踪误差为主,研究应对成分股调整、成分股停牌替代等机会成本、同时密切关注基金日常申购、赎回带来的影响及市场出现的结构性机会。