#天天基金调研团#
白银是一种大家非常熟悉的贵金属。我国自古就将白银做为与黄金平行的一种货币流通使用。此外，由于白银具有较好的延展性、导热性和导电性，在工业上也具有广泛的用途。
2024年1-8月，国金白银comex白银指数上涨21.42%，与黄金旗鼓相当。那么白银基金存在哪些投资机会呢？
今天结合白银基金调研交流相关内容，与大家一起分享。
1.分散风险。白银与黄金的相关性为80%，与铜的相关性是40%，可以与其他贵金属一起搭配投资，分散股市投资风险和贵金属投资风险。比较经典的是，与黄金5：5投资或者根据金银比适度调整，在白银性价比高时增配，否则少配。
回顾历史，发现每盎司国际金价/国际银价均值为70倍，最高值攀升至120附近，最低值在40附近，主要波动区间为60-80。即可以在金银比在80以上时多配置黄金，在60以下时多配置白银。
2024年8月30日，国金金银比为86.72，已经突破正常波动区间上轨，适合阶段性多配置黄金。
2.抵抗通胀。白银目前每年的供应量增幅在0%上下波动，其中约8成来自于矿产银，约两成来自于回收银，相对稳定。需求方面，50%主要是工业需求，投资需求和消费需求大概各自占20%，其价格主要由工业需求决定，在经济增长，特别是消费电子复苏阶段，价格会有较为明显的上涨。近年来，光伏行业对白银增量需求影响比较大。
如果查看国际银价，会发现2002年-2024/8，国际白银上涨了537.42%，复合年化收益率为15.74%。其中2011年通胀期间，累计涨幅一度接近10倍。
当前，跟踪白银的基金是国投瑞银期货（A类161226，C类019005）。该基金是一只期货类基金，日常使用15%的仓位作为期货保证金投资白银期货，剩余73%配置货币工具，10%配置债券，2%做为现金提供流动性。
由于期货存在有效期，该基金需要在持有的期货合约到期前实施移仓，会造成一定的负收益。这可能是该基金持续落后于业绩基准的主要原因，美中不足。
从过往规律看，美元进入降息周期，半导体和光伏行业逐步进入复苏期，有望带动白银出现一波上涨。
不过作为一种商品，白银波动比较大，需要能承受比较大的波动才适合投资。
风险提示：投资有风险，个人观点，仅供参考。
$国投瑞银白银期货(LOF)A$ $国投瑞银白银期货(LOF)C$
