2022年上半年,市场经历了较大的波动。
市场经历了前期的上涨后,部分热门标的估值高于历史平均水平,在市场估值和经济环境的双重影响下,市场在年初便经历了一波连续的下跌,期间低估值、稳增长板块表现相对占优。
随后在2月份,油价维持高位震荡,加剧了全球通胀压力,而较大的通胀压力下美联储采取更加鹰派的加息和缩表等货币政策,使得全球的流动性收紧的力度超预期。对于流动性敏感的全球股票市场均大幅回撤,而中国股票市场也同样经历了第二波下跌,其中受全球流动性影响更大的港股市场跌幅更大。
在市场经历下跌后,投资者情绪处于偏弱状态。而城市居民的出行、消费,企业的生产经营活动阶段性受到了影响,经济数据偏弱,进一步放大了投资者对于经济下行的担忧。股票市场继续调整,上证综指在4月26日收于2886点,相较于去年年底下跌超过20%。而偏成长型的行业,例如新能源、军工、半导体等行业年内回撤一度超过35%。
而此后随着防疫政策有效推进,经济下行的尾部风险大幅降低;相对宽松的政策支持下,经济活动、企业生产逐步恢复,权益市场也逐步上行,走出了持续性较强的“爬坑”行情,其中景气度较高,今年以来跌幅较大的光伏、新能源车等行业反弹较快。
在上半年市场较大的波动下,上证综指下跌6.6%,沪深300下跌9.2%,创业板指下跌15.4%;而结构分化明显,周期和金融地产等传统行业整体较为抗跌,其中煤炭行业上涨超30%,而银行、房地产、有色金属、石油石化、化工等均跌幅较小;电子、传媒、计算机等行业跌幅较大,整体跌幅仍超20%。
本基金于2022年3月23日正式成立运作,主要投资于基金管理人旗下的基金,通过定量与定性相结合的分析方法精选出具有竞争优势的基金,力争实现基金资产的长期增值。
在资产配置方面,本基金结合资产配置和基金研究,在投资过程中注重安全边际,并积极为投资人谋求回报。整个建仓过程中,结合宏观背景,采用了较为稳健的建仓策略,优先建仓了偏价值风格的基金,一定程度抵御了下行波动。
核心组合方面,本基金对基金管理人旗下的基金经理的投资策略进行认知与分类,基于优秀基金经理投资策略之间的相关性,构建分散化的均衡投资组合,降低市场环境对组合超额的影响。在核心组合中本基金为投资者配置了价值成长、均衡成长、积极成长、深度价值等多类策略的基金经理。
行业配置方面,本基金密切跟踪宏观态势变化,结合中观和微观的研究,5月份开始积极加仓了擅长新能源和汽车领域的基金,获得一定收益。