抄底医药的两个方向

有新闻报道说，4季度医药指数大跌，但抄底资金逆势流入，全行业ETF净申购超80亿。

医药是A股最复杂的行业之一，仅仅各种细分领域的指数基金就超过70支，主动的更是数不清。

医药指数基金的历史，就是医药行业的历史，咱们简单粗暴理解的话，可以以2018年为界，分成两个阶段。

1、第一阶段

2018年以前的行业背景是医保大扩容，全行业营收增速20%，头部企业还要再高一截。

总之卖药的赚钱速度远超全国GDP，医药是A股两大长牛赛道之一，当时投资医药根本不用动脑，随便摊大饼买个医药ETF就能躺赢。

所以早期医药指数以行业宽基为主.

比方说中证医药、国证医药、申万医药、沪深300医药、中证100医药等等，它们之间的区别无非饼摊得大点还是小点。

2、第二阶段

这两年GDP下行，人口老龄化，社保压力增大，政府打出一套医保控费组合拳。

第一招叫一致性评价，强制要求仿制药和原研药从质量到疗效达到同等水平，彼此之间可以替代。

紧接着的第二招是带量采购来，此时通过一致性评价的药品已经没有差异性，只剩下血拼价格一条路。

药企没办法，只好互相卷起来，最后全行业增速滑坡，估值集体下降一个档次，收益率也跟着缩水。

为了应对这种局面，基金公司从2019年开始放弃了摊大饼式医药宽基，转向受政策影响很小的细分领域。

3、未来两个方向

从上面两个阶段可以看出来，医药属于强管制行业，想舒舒服服赚钱，只能投向那些受组合拳影响最小的领域，具体来说有两个方向。

1）生物药

生物医药研发投入大门槛高，所以政策相对友好。

对应的指数基金可以细分成生物医药和生物科技两部分。

生物医药：比如招商生物医药LOF（161726）

生物科技：比如易方达生物科技LOF（161122）

生物方面我们离国际顶尖水平差十几条街，我更倾向在海外摊大饼，买等权指数。

等权的回报受小药企影响很大，有点风投的意思，一旦临床试验成功立马上天。

这方面唯一选择是美国标普生物（161127）。

2）医疗

器械、诊所、外包服务统称医疗。

企业采购电脑，考虑的从来不是价格，而是可靠稳定、售后有保证。

医疗器械也是同样逻辑，越是大牌，地位越稳定，强者恒强。

说得更直接点，医疗器械适合买龙头，或者市值加权指数

诊所和外包服务不受集采影响，更稳当，但没有生物药的爆发力。

在基金层面，器械、诊所和服务不分家，想买只能一起买，比方说华宝医疗基金ETF（162412）。

4、总结

以上是医药基金的演变和未来方向，简单总结两句话：

1）早期医药宽基躺赢，现在生物药和医疗更值得关注。

2）生物药买国外，医疗买国内。

咱们这的医药行业是世界最大市场，这个市场的增量方向，长期大概率会有好的回报。

我猜这就是80亿抄底大军的底气。

风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。购前详阅基金法律文件，市场有风险，投资需谨。