单周上会率创年内新高！并购重组政策松绑审批加快 多家公司密集调整方案

发表于 2018-11-07 22:50:47　　来源：中国证券报

“最近并购重组市场有明显加速迹象。有很多客户向我们打听近期多项并购重组政策的适用范围，或者探讨方案操作的可能性。并购重组项目的审批速度也整体加快了。”某券商投行人士向中国证券报记者表示，不少人感叹并购重组市场的春天要来了。

　　数据显示，上周共有10家并购重组项目上会，成为今年以来单周之冠。按月份看，10月是今年以来并购重组委审核家数最多的月份，共有19家。

　　10月以来，监管层频发并购重组利好政策：推出“小额快速”并购重组审核机制，多方面放宽配融要求，同时推出定向可转债并购支付试点等。上市公司方面，近期并购重组行为异常活跃，“PE+上市公司”等多种模式涌现。

　　单周上会率创新高

　　近期并购重组政策端暖风频吹。

　　10月8日，证监会推出“小额快速”并购重组审核机制；

　　10月12日，在上市公司发行股份购买资产配套融资监管问答中，对发行股份并购配融的用途、并购重组委审核的配融规模上限标准、控制权变更认定的剔除标准上，相比2016年均有不同程度放宽；

　　10月20日，证监会表态，将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月。此外，证监会鼓励包括私募股权基金发起设立主要投资于民营企业的股权投资基金、创业投资基金及债券投资基金，积极参与民营上市公司并购重组；

　　11月1日，证监会称试点定向可转债并购支持上市公司发展。

　　监管层在频频推出利好政策的同时，也按下了审核的加速键。

　　数据显示，上周共有10家并购重组项目上会，成为今年以来单周之冠；本周也将迎来6家，排在单周排行榜第二。按月份看，10月是今年以来并购重组委审核家数最多的月份，共有19家。

东北证券研究总监付立春表示，并购重组政策持续松绑的大背景，是实体经济特别是民营、中小企业在各种因素的影响下，面临较大的资金压力，直接融资方面需求比较迫切。上市公司方面，股权质押、杠杆率过高，压力比较大。这一系列文件都是支持企业进行融资，特别是通过股权的方式进行直接融资，这一意图比较明显。

　　“其中，将IPO被否企业筹划重组上市的间隔期从3年缩短为6个月，这个政策对市场影响比较大，很多优质企业可以通过并购重组的方式谋求上市，进行直接融资。”付立春说。

　　业内人士认为，监管层根据市场现状和需求修改并购重组相关细则，体现了监管因地制宜的灵活性。付立春表示，整个并购重组市场会迎来大发展的机会。目前公司整体分化很严重。有些拟上市公司，业绩很好，经营很好，现金流很好。另一些壳公司，面临较大的现金流、经营问题。随着市场利好不断，并购重组市场升温明显。

　　并购重组市场升温

　　“近期，并购重组市场有加速迹象。”长城证券并购部总经理尹中余说，主要体现在三个方面：一是上市公司控制权转让的案例增多，有些是主动的，也有一些是被动的；二是推出并购重组方案和修改以前并购重组方案的数量增多；三是并购重组项目的审批速度整体加快。

　　数据显示，今年10月份以来，有137家上市公司披露了并购重组预案，9月份是87家。分季度来看，一季度共199家，二季度239家，三季度258家。三季度以来，披露并购重组预案家数明显上升。