经典电影《莫斯科不相信眼泪》中，男女主有一段经典对话。

“将军们的妻子怎么都又老又丑？要是我，肯定能当个出色的将军夫人。”
“想当将军夫人，就得先嫁给中尉，跟他在边境、森林、沙漠，甚至枪林弹雨中，过上二十年风餐露宿的日子。”　
在老银看来，这句话也可以用在投资时。

“牛市来了，怎么每个股都涨那么多呢？牛股怎么都那么贵呢，给我一个机会，我也会在过去就买它”

“想要买到大牛股，就先得在它股价普普通通时买入，跟它经历市场的回调、波动、下跌，甚至大回撤，过上一段时间自我怀疑却又无比坚定的日子。”

——《股市不相信眼泪》By 老银

牛市什么时候会来？银牛什么时候会来？

老银这么多年发现一个很好玩的现象，总是有人在问，牛市什么时候来呀。

而且问这个问题的人，希望听到的答案往往是一个准确的时间点。

比如这种答案：“6个月后马上要开始一波大牛市，指数要有2000点的涨幅”

他们往往希望听到这种回答，这样他们好在牛市来临前就买入，不用经过一点波动就能享受牛市的收益。

但是，在老银看来，人很难有未卜先知的能力，作为普通投资者，我们很难判断什么时候牛市会来。

但是总体来看，牛市一定会来，但是什么时候来很难得知。

你能做的就是选出优质的板块或者个股，在它低位时买入，然后等待牛市来。

银行：业绩向好　估值跌无可跌

干一行爱一行，其他股票老银都不了解，所以老银在这里就只说银行股。

以中证银行指数为例，截至2019年8月28日，中证银行指数的PB只有0.83，估值的历史分位点为1.87%，比历史98%以上的时间都便宜。

0.83倍的PB，这个估值已经位于历史底部，跌无可跌，向下有很大的安全边际。

此外，从已经公布的中报业绩来看，上市银行总体业绩向好。不仅总资产、营收也要较大的同比提升，而且在利润增长的同时，不良贷率整体呈现出下降的趋势，大部分银行的拨备覆盖率也有了一定的提升，资产质量明显提升。目前，上市银行交出了比较亮眼的中报。

值得一提的是，未来银行还有更多的利好。

如，理财子公司普遍开业后，将扩宽银行的业务范围，扩宽其经营的渠道。

LPR新政策长期来看也未必是坏事，一方面可以促进银行改革，另一方面在贷款利率下降背后，企业盈利能力也将上升，推动经济的好转，也带动银行业务的上升。

LPR后　银行股承压？

大家都知道最近央行放出了一个大消息，完善贷款利率市场化报价机制（LPR），将LPR与MLF挂钩，而银行贷款利率与LPR挂钩。这就打破了原先的在贷款基准利率上制定利率的机制。

之前现在

值得一提的是，目前一年期贷款基准利率为4.35%，而一年期麻辣粉（MLF）利率为3.30%，二者之间有超过一个点的差额。

所以新的LPR政策如果推行顺利的话，银行净息差将难免承压。

但是银行净息差真的会像很多人说的那样，大幅下降吗？

在老银看来，事实上银行净息差大幅下降的可能性较小。主要有几个原因。

首先，虽然LPR对银行贷款利率有影响，但是实际上银行贷款利率还深受企业风险影响，在当前的市场环境汇总，企业经营风险较大，银行在投放贷款时不得不将风险因素考虑在内。其次，银行经营是有其实际经营成本的。举一个例子，麻辣粉（MLF，中期借贷便利）是银行的融资成本之一，目前一年期的MLF利率在3.30%，因此银行也必须考虑其经营成本。

在老银看来，LPR的出现，使得银行净息差承压这也是一定的，但是并没有那么悲观。况且这也未尝不是一个好消息，这会倒逼银行深化资产负债管理，那么优质的银行将有机会在未来取得进一步的发展，银行股未来将会进一步分化。

不会挑选银行股怎么办？

想要布局低位的银行股，却又不会选股？怎么办？最好的当然是选择跟踪银行指数的基金，如华宝银行ETF联接A（240019）、银行ETF联接C（006697）。

银行ETF联接A/C有何区别？二者最终都是投资于银行股，A/C的区别在于，长期投资适合买A，短期投资适合买C。