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发表于 2020-01-07 11:05:44 股吧网页版
牛市,一个你没法预测出,但又很想预测出的东西

近期我的观察、观点和投资思路

  ——牛市,一个你没法预测出,但又很想预测出的东西


一、观察

1、从最近风格强弱对比和行业表现来看,有牛市的迹象。

表现在:

质量风格(白马股、医药消费)开始跑输大盘,价值风格有所抬头,中小盘开始崛起,券商暴力拉升。

这意味着之前在核心资产里面抱团的资金开始松动,保守部分的涌向价值(低估值)股、红利股和港股,激进部分的涌向中小盘、成长股和牛市发动机(券商)。

这很符合牛市初期的表现。和2014年牛市初期的表现如出一辙↓本质是风险偏好上升,资金寻找更好的赚钱机会。


2、从宏观基本面来看,还不具备牛市基础

我是不具备宏观判断能力的,但我看了不少经济预测报告,基本上都认为2020年经济依旧可能处于下行区间,CPI维持较高,GDP有可能破6,政府调整经济结构的决心较大。从基本面判断,2020年还不具备牛市基础。

但是股市也常常提前反映经济变化,牛市也不一定取决于基本面,因为牛市主要是估值提升,也就是说牛市更多的成分是人心情绪的狂欢。情绪是一个漫漫积累的过程,必须走一步看一步。所以牛市是无法在事前预测的。

应当注意的是,只有估值提升没有盈利提升的牛市是不稳定的。比如2019年年初的一波急涨,大家都以为是牛市来了,其实当时也是没有基本面做牛市基础的,只是估值提升的宣泄。猫咪战加剧后,行情转瞬即逝。


我当时也看到了这种不稳定,对行情有一定的担忧,劳动节前适当减了仓,运气还挺好。

3、从情绪需求上看,股民需要一波牛市

2015年牛市结束后至今,A股还是有赚钱机会的,比如2016年锂电池,2017年的白马龙头,2019年医药消费科技。

可是在这几年,散户都没怎么赚到钱,尤其是2017和2019,都是机构大幅战胜指数,大部分散户都是不赚钱的。因为散户都是炒短线炒小盘的,而2015年以来小盘表现普遍不好。可以说,2015年以来散户一直处于价值投资压制情绪下,需要一波爆发。

2019年前4个月的炒垃圾行情,就反应了的这种散户情绪释放。当时代表垃圾股的爆雷指数暴涨,大家应该都还记得吧?

可惜2019.6之后,核心资产的抱团又开始了。散户的赚钱(炒作)需求又重新继续被价值投资压制。近期,这种情况似乎又开始宣泄了,从券商、中证1000、st股、反转因子等这些价值投资不愿意沾染的股票的表现就能看出。下图可以看到,2019.11.20以来,这几个指数都超过了沪深300,ST板块居然是表现最好的。


为什么又是年关之际呢?这也好理解,因为大家年底都发奖金了。


4、从政策层面看,上面也希望有一波牛市

这两年政策也不好调控,一边要去杠杆、降负债,一边CPI上涨又没法放水(降息),也不能再大搞房地产了,所以只能指望股市适度泡沫,来解决企业融资难的问题,尤其是要科创型企业融资难的问题,来促进科技进步,经济高质量发展。因此科创板应运而生。


从近一两年的股市政策来看,也能看出上面在积极促进居民储蓄有效转化为资本市场资金,放开外资进入,加速企业上市。这都是为了帮助初创企业尽快上市融资。

所以股市只有体现出赚钱效应,才能吸引更多资金入市。只有适度泡沫,才能解决企业融资问题。

OK,我的观察介绍到这,下面是我的观点和应对,仅供参考,不作为投资建议。


二、观点

1、我觉得不太可能是全面牛市

保守点说,就是春节行情;乐观一点,就和2019年初的行情一样,散户宣泄一阵子,又会回到老样子。涨得越快,崩的就越快,如果涨的慢一些,并且不遇到黑天鹅,还有望多维持一阵子。一旦遇到猫咪战恶化,地区形势恶化,基本面严重低于预期,企业季报普遍低于预期等情况,行情又会一哄而散,核心资产还是香。


2、有可能产生局部范围的结构性牛市

目前科技板块唯一外资、机构和散户共同看好的板块,我认为科技板块有可能走出局部牛市(实际上现在科技板块已经算牛市了),类似2013-2014年的行情走势,创业板、传媒、TMT等少数板块牛,其他行业没动静。正好当时也是4G的导入期,跟现在很像。

科技板块虽整体有泡沫,但也不乏有实打实业绩支撑的好股票。而且泡沫也有望继续演绎。

3、继续看好成长风格

虽然最近价值风格表现还行,但我觉得想要翻身还没那么快,2019年维持了一年的大盘成长风格,2020年有望继续转移和扩展到中小盘成长风格上面,现在的价值股很多都是周期股,周期股的上涨基础是基建投资和房地产,在中国数量式发展接近尾声的情况下,尤其是在经济下行区间,恐难翻身。


4、看好中概科技股

目前A股已经回归估值合理区间,中概股的性价比相比之下就显现出来。港股、台股和美股中概股,也有有一些科技企业受益于5G应用。而最受益5G发展的,不是A股这几千家科技企业,而是互联网那几个大佬企业。而且中概股和A股相关性低,在组合中可以起到平滑波动。

5、看好新能源汽车

新能源汽车受到5G应用和新能源发展的双重利好,而且去年特斯拉进入中国,今年已经开始量产,最近还降价了,有望成为爆款(很遗憾不是我们国产车),从而带动整个行业快速发展,有望成为新的投资热点。


三、应对

我觉得不管是不是牛市,还是有必要当成牛市去做,在一个散户主导的市场,就会表现出牛市特征,即使很快结束,只要超额收益覆盖调仓手续费,就是赚的。

之前的风格不明朗,所以我的组合里质量、价值、成长的风格比较均衡。现在我计划降低质量风格,加大组合中的中小盘、成长风格、科技板块、新能源、中概互联的配置,保留一段时间中信证券(这部分属于投机)

成长风格,看好$交银阿尔法核心混合(F519712)$、交银新生活、中欧明睿新常态。

其中杨浩现在持仓为大盘成长,何帅是中小盘成长,周应波是大中盘成长,他们都不是以科技股为主,行业比较均衡,现在大部分成长风格基金经理都是全仓科技板块。一不小心就会让自己的组合太偏向科技。

何帅是一个严控风险的经理,2020年在经济尚未完全好转的情况下,A股的整体估值已经基本上回归合理区间,科技股也已经进入下半场,何帅可以更稳健的自下而上选择投资机会,并且帮助控制回撤。更适合稳健投资者。

科技板块,上涨中,只要重仓科技板块收益都不错,只有下跌的时候,才能看出是真正厉害。我个人看好信达澳银新能源、华安媒体互联网。

新能源车,同样看好冯明远、胡宜斌、周应波在这方面的选股能力,还有一个申万菱信新能源汽车混合(001156)也值得关注。指数是$富国中证新能源汽车指数分级(F161028)$

中概互联,看好国富大中华精选、易方达亚洲精选、富国全球科技互联网、$中概互联(SH513050)$

指数基金,看好中证500、创业成长,360互联网 大数据,稳健一点可以买二八轮动,自带止盈,目前配置的也是中证500。


OK,汇报我完毕,以上是我最近的投资思路,也是我的公开组合的调整方向,仅供参考,预测必然有不准确的地方,错了别怪我。


注意点:

注意量能变化,观察上证指数能否突破3288点的前期高点;

注意一季报和年报的业绩及市场反应,尤其是科技股的业绩;

注意贸易谈判进程和其他形势变化。


成文日期:2020.1.5


作者:零城逆影
链接:https://xueqiu.com/9290769077/138813699
来源:雪球
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发表于 2020-01-07 16:28:49
交银的中概互联网指数怎么样?
零城逆影 作者
发表于 2020-01-07 11:25:35
晕,尾巴忘记删了
发表于 2020-01-08 06:57:16
非常好,有指导意义
发表于 2020-01-12 23:27:55
心想事成之123 :
今天坚定买了部分交银新生活,交银持续成长,中欧明睿,华安智能
定投吗
发表于 2020-01-11 15:03:04
请问各位老师,现在买什么基金比较好?谢谢各位
发表于 2020-01-08 21:22:25
今天坚定买了部分交银新生活,交银持续成长,中欧明睿,华安智能
发表于 2020-01-08 06:57:16
非常好,有指导意义
发表于 2020-01-07 16:28:49
交银的中概互联网指数怎么样?
发表于 2020-01-07 16:08:08
零城逆影 作者 :
我认为一次性买入比较好
谢谢您的回复!一直在跟学您的分析文章,很受启发。
发表于 2020-01-07 15:20:44
小波子1 :
请问中概互联是什么意思?
谢谢,就是说2020您看好互联网吗?
零城逆影 作者
发表于 2020-01-07 15:09:14
小波子1 :
请问中概互联是什么意思?
中概股互联网
零城逆影 作者
发表于 2020-01-07 15:08:47
基民MEVz5j :
请教下,中证500指数是定投还是一次性买入好呢?目前定投了南方中证500,觉得太慢了,望赐教
我认为一次性买入比较好
发表于 2020-01-07 13:56:00
请问中概互联是什么意思?
发表于 2020-01-07 12:03:05
零城逆影 作者 :
晕,尾巴忘记删了
你他娘的是个人才
发表于 2020-01-07 11:58:41
零城逆影 作者 :
晕,尾巴忘记删了
请教下,中证500指数是定投还是一次性买入好呢?目前定投了南方中证500,觉得太慢了,望赐教
发表于 2020-01-07 11:56:55
不错
零城逆影 作者
发表于 2020-01-07 11:25:35
晕,尾巴忘记删了
零城逆影 作者
发表于 2020-01-07 11:21:20
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