#基金经理说##新能源又全线大涨 还能入场吗？##你买的基金最长持仓时间是多久？##赛道股集体调整 下周市场会不会变天？#

大家好，我是张圣贤，一名指数基金经理。我会跟大家分享一些自己对于各类行业的看法，以及投资方法论，也欢迎关注相关的富国指数基金。期待更多的朋友们一起加入，在评论区多多留言，相互交流学习。

周一的惯例是聊煤炭，但今天我还是决定和大家聊一下市场。因为上周我们聊到，基本面的几个重要数据陆续要公布，或和市场的走势息息相关。而上周中美同一天公布的CPI我已经给大家解读了，海外算是超预期。

上周四的时候，我们说短期可以略积极一些，但依然不要追高，核心在于还有一个重要的数据没有公布，那就是7月份国内的社融数据。因此上周最后两天市场的表现，周四是受美加息超预期的消息涨了一下，但周五并没有持续，市场也依然在等待这个基本面的数据情况。

周末，社融的数据公布了，结果是大大不及预期。7月新增社融7561亿元，大幅低于市场预期的1.4万亿元，同比少增3191亿元，这次社融单月的增量创下2016年7月之后的新低。（数据来自国家统计局官网）

这个消息在周末公布，对今天的市场无疑是一个较大的打击。那么结合上周公布的另外两个数据，目前的市场究竟是处于什么环境呢？指数会不会进一步下跌？

从数据的结构上看，本次数据整体偏弱，主要是在地产下行的拖累下，人民币贷款和企业债融资下滑，实体经济目前的需求端整体较弱。关于地产相关的问题，从目前实际的执行情况看，政策端已有一些动作，但力度和速度依然较缓，因此市场对其仍有所担忧。

不过此次公布的数据中，还有一项指标在创新高。那就是广义货币(M2)余额已达到257.81万亿元，同比增长12%，再创今年以来同比增速新高，连续4个月保持两位数增速。这表明目前整体市场的流动性依然比较宽裕。

总体来说，目前盈利需求偏弱，但流动性宽松的市场，个人依然将维持对市场分化的判断。因此仓位上大家依然要注重控制，等待后续整体宏观基本面的数据进一步好转，或才能进一步考虑更重的仓位。

不过大家也不必过于担忧，即便市场有所调整，对于市场的下行空间，或依然是有限的。只要流动性边际不收紧，市场的结构性机会依然存在。就在写文之际，央行公布逆回购、1年期MLF利率分布降息10个基点，目前看市场也还算较为强势。

因此回归板块端，对于自己看好的方向，在迎来调整之际，或反而是相对较好的投资布局机会。比如以”新半军“为主的成长板块，或是以煤炭、农业为主的偏周期板块等等。但依然不要在涨的时候追高。

大多数人在市场上涨的时候满怀喜悦，下跌的时候忧心忡忡，而专业、成熟的投资者往往是反过来的。只要合理控制好仓位，记住这一点，再大的风浪也没有什么好怕的。

*指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。