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发表于 2018-07-11 18:10:50 股吧网页版
军工配置正当时!
文章来源:财富号,东方财富网旗下财经自媒体平台   【点击查看财富号原文】

说个有意思的,级掌柜现在看好军工了。



不怕被嘲、不说废话,级掌柜说点与大众认知相反的军工配置逻辑:



1. 有向上突破趋势。

这话说出来,恐怕会成为大笑话。因为上半年军工业绩依旧稳稳的垫底。



但是,如果我们这么看:把船舶板块剔除,申万国防军工指数还上涨了2.91%,今年仍有绝对收益。



这意味着:军工行情分化严重,航空、地装等板块收益是相当好的。而船舶板块也主要是受部分市值权重占比较大的板块影响。



图:按总市值为权重计算的各个板块股价涨跌情况


 


下半年,受益于军民融合、科研院所改制加速落地实施,军工有望突破向上。



2. 安全

军工波动高、风险大,从来都不是资金的“安全”之选。但是,在持续下跌之后,军工估值已经具备一定的安全垫。



申万对122 个军工标的的 PE 进行了统计,得出军工行业整体 PE(TTM)为 67 倍,一年移动平均 PE 为 71 倍,军工当前估值处于历史估值中枢水平以下;


同时,再对30个军工核心标的的PE进行统计,得出军工核心个股整体PE(TTM)为54倍,一年移动平均为62倍,即当前估值水平更低。





左图:123个军工标的估值处于历史低位 


 右图:30个军工核心标的PE(TTM)水平更低



当然,判定其安不安全,不仅要靠估值,还要看有没有潜在资金进入以及抛盘压力有多少。



申万对2012年3季度-2018年1季度、122个军工重仓基的持仓情况进行统计,可以看出:



(1) 军工重仓股市值炸的权益类净值占比为0.99%,较上季度的1.05%有所下滑


(2) 目前军工重仓股占总重仓股的比例为3.14%,也较上季度有所下滑


军工的重仓配置处于历史低位,也就意味着后续有潜在资金可能进入、且抛盘压力有所降低。



图:军工配置处于历史低位





3. 当下买军工=买成长 送改革

但是市场既不相信军工的成长,也担忧改革进程。对此,申万军工首席认为:





 军工上市公司业绩释放在即:随着编制扩编 五年采购周期第三年 军费增长 军改压制因素消失带来订单提升,军工企业实行均衡生产提升产能,多型号或步入量产阶段;今年一季度军工上市公司整体业绩已有财务报表上的好转,部分板块仍有较好的市场表现;在行业需求扩大背景下,企业订单不断增长,且伴随着企业产能的提升,军工企业未来业绩将有所保障。


军工上市公司未来的改革进程值得期待。国家及集团不断推进科研院所改制及资产证券化进程的加快,军工集团改制、中船集团换帅、南北船合并预期、航电系统公司拟与机电系统公司合并等近期众多事件不断催化,军工集团未来资产整合值得期待;各大军工集团纷纷响应军民融合政策,制定军民融合目标,并取得了一定成果;武器装备定价机制正逐步走向市场竞争导向定价,年内有望实现新突破。





逻辑如此,但市场的固有认知总是难以打破。这次,客官们将站队哪方呢?



富国中证军工指数基金(161024),级掌柜期待它接下来的表现。





级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月


相关话题:#军工股是否迎来投资良机?#

发表于 2018-07-11 23:08:25
军工看来还得跌
发表于 2018-07-12 09:27:09
等等在入
发表于 2018-07-12 09:33:55
满满的干货
发表于 2018-07-12 09:38:23
涨知识了
发表于 2018-07-12 09:39:30
干货分享,受益匪浅,收藏了
发表于 2018-07-12 09:41:13
感谢楼主分享~
发表于 2018-07-12 10:18:13
我早就在跟踪军工了,寻求买入最佳时机。
发表于 2018-07-12 14:00:02
钱多买军工,稳稳的创新低,支持国家吧
发表于 2018-07-12 14:15:11
军工赔了30%不敢再入了,整点稳当的吧
发表于 2018-07-12 16:41:26
小白来涨涨知识~
发表于 2018-07-12 16:41:51
发表于 2018-07-12 16:42:14
发表于 2018-07-12 16:46:08
文章很赞,收藏了
发表于 2018-07-12 16:46:17
支持楼主,学习了
发表于 2018-07-12 16:46:23
干货,已阅
发表于 2018-07-12 16:46:33
谢谢分享!!
发表于 2018-07-12 16:46:42
拜读了,干货
发表于 2018-07-12 16:46:55
赞一个
发表于 2018-07-12 16:46:56
涨知识了
发表于 2018-07-12 16:47:06
点赞支持
发表于 2018-07-12 16:47:11
收藏学习~
发表于 2018-07-12 16:47:20
来涨知识啦!!!
发表于 2018-07-12 17:00:25
来涨知识啦~
发表于 2018-07-12 17:00:46
撒花花支持楼主
发表于 2018-07-12 17:00:59
发表于 2018-07-12 17:01:16
感谢楼主的整理分享
发表于 2018-07-12 17:01:22
获益匪浅~
发表于 2018-07-12 17:08:19
分析的很详细
发表于 2018-07-12 17:08:22
拜读了
发表于 2018-07-12 17:08:34
支持楼主
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说个有意思的,级掌柜现在看好军工了。



不怕被嘲、不说废话,级掌柜说点与大众认知相反的军工配置逻辑:



1. 有向上突破趋势。

这话说出来,恐怕会成为大笑话。因为上半年军工业绩依旧稳稳的垫底。



但是,如果我们这么看:把船舶板块剔除,申万国防军工指数还上涨了2.91%,今年仍有绝对收益。



这意味着:军工行情分化严重,航空、地装等板块收益是相当好的。而船舶板块也主要是受部分市值权重占比较大的板块影响。



图:按总市值为权重计算的各个板块股价涨跌情况


 


下半年,受益于军民融合、科研院所改制加速落地实施,军工有望突破向上。



2. 安全

军工波动高、风险大,从来都不是资金的“安全”之选。但是,在持续下跌之后,军工估值已经具备一定的安全垫。



申万对122 个军工标的的 PE 进行了统计,得出军工行业整体 PE(TTM)为 67 倍,一年移动平均 PE 为 71 倍,军工当前估值处于历史估值中枢水平以下;


同时,再对30个军工核心标的的PE进行统计,得出军工核心个股整体PE(TTM)为54倍,一年移动平均为62倍,即当前估值水平更低。





左图:123个军工标的估值处于历史低位 


 右图:30个军工核心标的PE(TTM)水平更低



当然,判定其安不安全,不仅要靠估值,还要看有没有潜在资金进入以及抛盘压力有多少。



申万对2012年3季度-2018年1季度、122个军工重仓基的持仓情况进行统计,可以看出:



(1) 军工重仓股市值炸的权益类净值占比为0.99%,较上季度的1.05%有所下滑


(2) 目前军工重仓股占总重仓股的比例为3.14%,也较上季度有所下滑


军工的重仓配置处于历史低位,也就意味着后续有潜在资金可能进入、且抛盘压力有所降低。



图:军工配置处于历史低位





3. 当下买军工=买成长 送改革

但是市场既不相信军工的成长,也担忧改革进程。对此,申万军工首席认为:





 军工上市公司业绩释放在即:随着编制扩编 五年采购周期第三年 军费增长 军改压制因素消失带来订单提升,军工企业实行均衡生产提升产能,多型号或步入量产阶段;今年一季度军工上市公司整体业绩已有财务报表上的好转,部分板块仍有较好的市场表现;在行业需求扩大背景下,企业订单不断增长,且伴随着企业产能的提升,军工企业未来业绩将有所保障。


军工上市公司未来的改革进程值得期待。国家及集团不断推进科研院所改制及资产证券化进程的加快,军工集团改制、中船集团换帅、南北船合并预期、航电系统公司拟与机电系统公司合并等近期众多事件不断催化,军工集团未来资产整合值得期待;各大军工集团纷纷响应军民融合政策,制定军民融合目标,并取得了一定成果;武器装备定价机制正逐步走向市场竞争导向定价,年内有望实现新突破。





逻辑如此,但市场的固有认知总是难以打破。这次,客官们将站队哪方呢?



富国中证军工指数基金(161024),级掌柜期待它接下来的表现。





级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月


相关话题:#军工股是否迎来投资良机?#

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