军工再度爆发，还能上车吗？

刚才我们说了煤炭，今天我们还是聊军工。上周中美元首视频会议召开，中美关系阶段性缓和，受此影响，军工板块迎来大幅调整，但随后再度反弹，全周中证军工（399967）指数下跌0.95%。（来自wind，截至11.19）

那么我从11月3日开始发文说军工这个板块，一直以来的观点还是比较明确。我们认为军工目前处于一个景气较高的阶段，不鼓励追涨，但下跌或许是择机布局的好机会。

那么目前军工指数（399967）从11月初以来涨了10.52%（来自wind，1101~1119）。已经创了此前的新高，现在还能否上车呢？

那么我们还是要看这一轮上涨的核心逻辑。其实主要的逻辑还是在于，随着后续相关的订单逐步落地，军工企业的业绩趋势向好。

我们之前给大家科普过，影响股价的因素，无非就是估值和盈利。当估值较低，盈利开始逐渐向好的时候，往往可能迎来行业的拐点。今年5月，中证军工指数的估值达到今年以来的最低区域，最低估值（PE-TTM）只有53倍。（数据来自wind，0101~1119）

有人说53倍算便宜吗？好像也不是很便宜。那我们就拿2018年整个宏观经济面最差的时候来做个对比。2018年以来中证军工指数最低估值是44倍。（数据来自wind，20180101~20211119）。因此可以看出，今年53倍其实相对来说是比较低了。

而且最重要的是，军工板块公司的盈利表现整体比较靓眼。很多公司今年以来都维持着较高的盈利增速。我们知道，当盈利增速的台阶不断向上，即使估值不变，股价也会向上。如果估值也提升，那么股价就涨得更多了。

那么目前的估值是多少呢？目前中证军工指数的估值是74倍。（数据来自wind，20211119）
我们说过，短期受到一些事件的催化，市场对中长期加大国防投入的信心将进一步提升。且市场对军工板块的认识将逐步转变，军工板块的长期投资属性有望进一步被市场认可。那么随着后续订单落地，军工企业明年的盈利增速仍有望维持较高的水平。

当然，任何上涨一定会透支板块未来的盈利。而且军工板块受一些消息的影响波动也会比较大，这个大家上周已经感受过了。因此具体投资上，还是建议大家采取逐步介入或定投的方式慢慢投资，大涨就不要追了，但如遇调整，或依然可考虑逢低布局。

*指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。