这篇文章已获得同意，转载自富国证券ETF（原创券商哥），500哥看这个文章内容挺有意思的，给大家分享一下。

富国证券ETF（515850）即证券FG将于本周五上线啦，借此机会券商哥给大家科普科普券商行业和券商股。相信每一个投资者对于券商股应该都不陌生，因为几乎每一个投资者所认识的第一只个股都会是自己的开户券商。不过，券商股你真的对它熟悉吗?你知道它的业务构成是什么样吗?对此，券商哥将对券商股进行一系列的科普。而第一篇科普对象就是有券商第一股之称的中信证券。

一、中信证券并购之路

中信证券于1995年10月25日在北京成立，2002年A股上市，2011年H股在香港上市。成立之初，中信证券战略重点在投行，较少参与委托理财，因此躲过了2001年后因委托理财、挪用客户保证金等问题带来的全证券行业亏损的厄运。这也给了中信证券一个以白菜价蛇吞象的大机遇，并且由此开始了他并购重组做大做强之路。

1.并购万通证券

中信证券（山东）的前身是万通证券。2002年2月中信证券对万通证券增资重组并于2003年12月完成，更名为“中信万通证券”,2014年4月15日，中信万通证券更名为中信证券（山东）有限责任公司。

2.并购华夏证券

逆境中收购华夏让中信证券坐上了行业第一把交椅。2000年前后，华夏证券违规操作造成巨额亏损。后因为管理不善在2002-2005我国金融行业发展困难时期严重亏损，不得不实行重组计划。同时期，中信证券在收购广发证券无果的情况下，将目标锁定华夏证券。北京市政府也正急于给华夏再次寻找买家，双方一拍即合。

最终，中信证券拉来建银投资一起对华夏证券进行重组。两家出资出资46亿人民币，中信证券持股60%，建银投资持股40%。2005年，华夏证券从此变成了中信建投。中信证券通过中信建投拿下了华夏证券的87家直属营业部，29家服务部，而当时，中信证券自己

3.并购金通证券

金通证券成立于2002年2月，当时在浙江市占率第一。2006年11月，中信证券完成对金通证券股份有限公司的全资收购，并将其更名为中信金通。本次重组业务分割方面，中信金通证券只留下了温州市苍南县、台州市天台县开展相关业务，其他均被中信证券直接拿下。由此，中信证券一举奠定行业龙头地位，营业部数量增加到2006年的165家！

4.并购里昂证券

2013年7月31日正式完成收购。中信证券依托中信证券国际收购了里昂证券，向国际综合券商迈进了一大步，此次收购分两步完成，中信国际将先期支付3.1032亿美元以完成里昂证券19.9%股权收购的交割，在完成后续交易后以9.4168亿美元完成里昂证券剩余80.1%股权的收购。

5.并购广州证券

一招鲜吃遍天。2019年12月，以134亿拿下了广州证券。该重组交易不包含广州期货99.03%股权、金鹰基金24.01%股权。广东省证券经纪业务总量亦在全国首屈一指，广州证券作为国内最早设立的证券公司之一,在广东省（不含深圳）共有营业网点32家。并购之后，中信证券在广东省（不含深圳）营业网点总数将由18家增至50家，有望进入在粤证券经纪业务第一梯队。

在中信证券发展过程中，每一步的并购重组都是恰到好处，借助资本市场的并购，中信证券一步步成为国内券商行业龙头。自2006年开始，中信证券资产开始高速增长，由此可以看出，在重组华夏证券以后获得了极其多且优质的资源，为后期业绩增长打下了伏笔。

数据来源：wind

二、中信证券业务收入情况

从近年来，中信证券主因业务构成看，经纪业务和证券承销业务比重开始下降。而其他业务比重开始上升。这也更加体现了头部公司业务结构趋向于多元化、均衡化方向发展。

数据来源：券商研报

券商的主营业务构成包括，经纪业务、信用业务、投行业务、资管业务、自营业务、以及直投业务和海外业务。

在券商财报中，我们见到的代理买卖证券业务其实就是经纪业务。信用业务包括指融资融券业务和股票质押利息业务。投行业务是指投资银行业务，包括证券IPO和再融资业务。资管业务即为受托客户资产管理业务。自营业务是券商自己投资二级市场，直投业务为直接投资业务，券商一般需要设立投资公司才可以开展直投业务，海外业务顾名思义，就是海外开展的所有业务。

数据来源：wind

券商的主营业务收入主要受到证券市场行情影响，中信证券业也不例外。从中信证券所有业务近今年的变化来看，其中经纪业务增减情况和主营高度重合。2017年主营增长原因是投资收益和其他收入增加较多，且信用业务保持平稳。

中信证券根据市场行情变化积极调整投资策略，在权益投资方面将风险收益作为重要的参考指标，提升原有量化交易能力，注重基本面分析，开拓多元化投资策略以分散风险。得益于中信证券强大的投研团队，中信证券近五年自营业务和直投业务保持行业行业首位。

近年来，中信证券行内老大哥的身份被公认。在国家要打造航母级头部证券公司的背景下，中信证券有望进一步做大做强，成为一家国际领先的投资银行

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