水涨船高，用来形容9月以来的A股行情再恰当不过，A股市场伴随成交量的放大呈现出持续上涨的走势。

据Wind统计，9月初至9月10日的7个交易日，两市成交4.56万亿元，日均成交6514亿元。而截止8月30日，5月初以来的平台走势期间日均成交为4463亿元，可见9月以来的日均成交额增长了45.96%。如此大的成交额增幅很有可能意味着增量资金的入场，它们来自于哪呢？

增量哪里来？

据Wind统计，9月第一周北向资金累计净买入280.09亿元，环比增长92.35%，如果再向前几周比较，增幅更大。9月第一周的净买入额不仅创出年内单周净买入额新高，也是沪深港通开通以来的历史第二高周净买入额。

再来看一下另一个资金渠道——两融的情况，据Wind统计，截止9月第一周，A股两市融资净买入额为182.99亿元，周环比增长75.29%，融资净买入额同样出现大幅的增长。9月9日融资余额更是出现单日超百亿的增加。

“标普道琼斯指数公司宣布将1099只中国A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数，该决定于9月23日开盘时生效。此前，富时罗素也公布计划将A股的纳入因子由5%提升至15%，这一结果同样在9月23日正式生效。”

“8月19日A股正式扩容融资融券标的以来，已满一周时间，在此期间，两融余额也从8月16日的8939亿元增至8月22日的9165亿元，累计增加逾226亿元。未来还有约1800亿元增量资金场外候场。”

两大指数纳入A股将在9月23日同一天生效，以及两融标的大扩容，分别触发了外资和融资两个渠道的增量资金，这可能就是近期市场增量资金的主要来源。

增量哪里去？

既然增量资金明显的来了，那么它们都流去哪了呢？

从行业层面来分析，据Wind统计，截止9月10日，北向资金9月至今持股数量总计增加36.74亿股，增持数量最多的前五大中证一级行业分别是金融地产、工业、原材料、可选消费和信息技术，TOP5行业合计增持数量31.92亿股，占比86.88%。外资这期间的整体持股数量增幅为8.72%，TOP5行业增幅均大于整体增幅。如果以中证500成份股的中证行业分布为参照，外资增持与中证500在TOP5行业中的重合度高达80%。

数据来源：Wind。统计区间：2019.9.2-2019.9.10

融资余额的情况总体和外资相似。据Wind统计，自8月19日两融标的扩容以来，融资余额总计增加885.7亿元，增长额最多的前五大中证一级行业分别是信息技术、工业、医药卫生、原材料、金融地产，TOP5行业融资余额合计增长690.82亿元，占比78%。融资余额在这期间的整体增幅为37.27%，TOP5行业增幅均大于整体增幅，且都超过50%。如果以中证500成份股的行业分布为参照，融资余额增长的TOP5行业与中证500前5大行业重合度同样达到80%。

数据来源：Wind。统计区间：2019.8.19-2019.9.10

从个股角度分析，据Wind统计，9月初以来截止9月10日，北向资金一共对874只A股进行增持，其中增持幅度超过100%的有76只。874只增持股中有308只属于中证500成份股，覆盖率61.6%。

另据统计，8月19日两融扩容以来至9月10日，有911只A股融资余额增长，其中新进增加651只，占比71.46%。911只融资余额增长股中有221只属于中证500成份股，覆盖率24.26%。

从行业和个股两个维度的分析可以发现，近期增量资金入场后，以中证500为代表的优质成长股成为增量资金的主要追逐对象，受益较大。

数据来源：Wind

同时，在增量资金的热情追逐下，中证500指数顺理成章的成为A股9月“最靓的仔”