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发表于 2021-08-20 16:42:30 东方财富网网页版
挑选主动基金的方法最近不少朋友留言给我,希望我聊聊怎么挑选主动基金。这个问题隐含

挑选主动基金的方法

最近不少朋友留言给我,希望我聊聊怎么挑选主动基金。


这个问题隐含的坑其实很多,所以我总是绕开不聊,聊多了容易伤感情。不过这两年主动基金特别火,如何评估基金也成了刚需,所以今天我们打开天窗说亮话。




1、举个例子

主动基金里有两支成立15年的活化石,一个是华夏大盘精选,另一个是富国天惠成长。


它们的净值都是20,也就是说从上市到今天,涨了20倍。


把它们成立以来的净值曲线叠加一下,上面的是华夏大盘,看起来比富国天惠厉害多了。

 

但是,当我们把净值日期拉近几年,结果就完全反过来了,变成富国天惠厉害了。

 

这是怎么回事呢?


熟悉历史的朋友肯定知道,早期掌舵华夏大盘的是公募一哥王亚伟,业绩好得不能直视。


但后来,王亚伟辞职奔私,华夏大盘就哦豁了。更有意思的是,王亚伟也跟着走下了神坛,反倒是富国天惠的朱少醒常年如一,把业绩做了上来。


接下来是2个灵魂拷问:


1)两支基金成立时长一样,净值一样,如何分辨谁的业绩更好?


2)分家后的华夏大盘和王亚伟双双走下坡路,那么没分家前,业绩到底是王亚伟的,还是基金公司的?还是他们一起走了运,业绩其实是市场给的?


上面的问题告诉我们,评价一支基金不是简单看净值、看基金经理那么简单




2、烧脑逻辑

评价基金的指标非常多,随便举几个例子。


1)重仓股贡献度

基金净值的涨幅,来自重仓股的比例,就是重仓股贡献度。


如果基金净值很好看,但重仓股贡献度的指标低,说明收益来源是市场上涨,不是选股。


2)超额收益

如果这两年净值很好看,跑赢大盘几十点,但回顾2018年却比指数跌得多,说明基金并没有创造超额收益的能力,只是大盘涨跌的放大器。


放大器没有价值,单纯想放大涨跌,买股指期货顺便吃贴水更靠谱。


超额收益是:无论牛熊都能跑赢大盘,牛市赚得多,熊市亏得少。


3)言行合一

有的基金会给自己贴上价值、成长、周期之类的标签,甚至还有说自己是深度价值的,也不知道什么意思。


不过每次季报披露的10大重仓,和价值成长这些标签比较一下,就很容易判断出来是否货不对版。


比如华夏大盘精选基金,精选出来的重仓都是小盘,这就老尴尬了。




3、问题在哪

上面3个只是举例。


实际上评估基金还有更多听起来不知所云的专业指标,比如索提诺比率,比如下行风险标准差,比如可决系数


做基金的投研肯定要把上面这些指标,以及更多没提到的指标,都拉出来分析一遍。


这些指标还要按季度按年分别分析。


但这些指标肯定都不是给散户看的,就算我说得明白,大伙儿听得懂,拿来应用也不是那么回事儿。


大部分人查都不知道上哪儿去查,难道还让我们自己手算不成?


昨天有朋友在微信群里和我说,别的公众号讲炒股都是讲大局观。


看到这里你们应该明白了,为什么讲大局观?因为正经投研没人看得懂玩得转啊


反过来,在机构做投研你谈大局观,早就被一脚踢出门外,难不成还能复制一个李大霄?




4、大局观

既然主动基金的评价指标无处可查,也没人会算,那我们也只能聊大局观了。


之前和大家分享过的大局观选基标准有3点:


业绩好:打败市场

存续时间长:打败时间

规模大:大家用钱投票


什么样的基金业绩好?第三方评级但凡能拿到3星,业绩都不差。5星的大多是短期暴发户,其实根本没必要关注。


打开天天基金PC端网站,找到红框“基金筛选”链接。

 

然后按下面红框里的条件筛选就行了,也可以把规模换成更低的,把年限换成更短的。

 

这样选出来的基金,不一定最优,但起码是模糊的正确。


把这些基金都买上一支,摊个小饼,就有了一个基金组合。


关于组合,雪球老板方三文有两条忠告,我觉得写得很有意思,转过来大家看看。

 

第一得是。如果觉得自己是天才,看一只鸡撅屁股就能知道它会下什么蛋;听一只鸡打鸣,就知道一年之后它会不会长成大雄鸡,那么,你就没有必要养那么多鸡,你不够。


第二得志坚。养的鸡多了,难免有些鸡在某些阶段状态差一些,甚至,整群鸡的“加权”生长速度,在某些阶段,可能不如隔壁家那只天赋异禀、运气爆棚的大母鸡,但你得想明白,无论如何,哪怕有一只鸡死了,你整群鸡还在那,你天天不愁没蛋捡,没肉吃,少焦虑一些,白头发少一些,脑细胞少死一些,这不也值当吗?


看在大家骨骼清奇的份上,我这志坚养鸡大法,就免费送给大家了。



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