挑选主动基金的方法

最近不少朋友留言给我，希望我聊聊怎么挑选主动基金。

这个问题隐含的坑其实很多，所以我总是绕开不聊，聊多了容易伤感情。不过这两年主动基金特别火，如何评估基金也成了刚需，所以今天我们打开天窗说亮话。

主动基金里有两支成立15年的活化石，一个是华夏大盘精选，另一个是富国天惠成长。

它们的净值都是20，也就是说从上市到今天，涨了20倍。

把它们成立以来的净值曲线叠加一下，上面的是华夏大盘，看起来比富国天惠厉害多了。

但是，当我们把净值日期拉近几年，结果就完全反过来了，变成富国天惠厉害了。

这是怎么回事呢？

熟悉历史的朋友肯定知道，早期掌舵华夏大盘的是公募一哥王亚伟，业绩好得不能直视。

但后来，王亚伟辞职奔私，华夏大盘就哦豁了。更有意思的是，王亚伟也跟着走下了神坛，反倒是富国天惠的朱少醒常年如一，把业绩做了上来。

接下来是2个灵魂拷问：

1）两支基金成立时长一样，净值一样，如何分辨谁的业绩更好？

2）分家后的华夏大盘和王亚伟双双走下坡路，那么没分家前，业绩到底是王亚伟的，还是基金公司的？还是他们一起走了运，业绩其实是市场给的？

上面的问题告诉我们，评价一支基金不是简单看净值、看基金经理那么简单。

评价基金的指标非常多，随便举几个例子。

1）重仓股贡献度

基金净值的涨幅，来自重仓股的比例，就是重仓股贡献度。

如果基金净值很好看，但重仓股贡献度的指标低，说明收益来源是市场上涨，不是选股。

2）超额收益

如果这两年净值很好看，跑赢大盘几十点，但回顾2018年却比指数跌得多，说明基金并没有创造超额收益的能力，只是大盘涨跌的放大器。

放大器没有价值，单纯想放大涨跌，买股指期货顺便吃贴水更靠谱。

超额收益是：无论牛熊都能跑赢大盘，牛市赚得多，熊市亏得少。

3）言行合一

有的基金会给自己贴上价值、成长、周期之类的标签，甚至还有说自己是深度价值的，也不知道什么意思。

不过每次季报披露的10大重仓，和价值成长这些标签比较一下，就很容易判断出来是否货不对版。

比如华夏大盘精选基金，精选出来的重仓都是小盘，这就老尴尬了。

上面3个只是举例。

实际上评估基金还有更多听起来不知所云的专业指标，比如索提诺比率，比如下行风险标准差，比如可决系数。

做基金的投研肯定要把上面这些指标，以及更多没提到的指标，都拉出来分析一遍。

这些指标还要按季度按年分别分析。

但这些指标肯定都不是给散户看的，就算我说得明白，大伙儿听得懂，拿来应用也不是那么回事儿。

大部分人查都不知道上哪儿去查，难道还让我们自己手算不成？

昨天有朋友在微信群里和我说，别的公众号讲炒股都是讲大局观。

看到这里你们应该明白了，为什么讲大局观？因为正经投研没人看得懂玩得转啊。

反过来，在机构做投研你谈大局观，早就被一脚踢出门外，难不成还能复制一个李大霄？

既然主动基金的评价指标无处可查，也没人会算，那我们也只能聊大局观了。

之前和大家分享过的大局观选基标准有3点：

业绩好：打败市场

存续时间长：打败时间

规模大：大家用钱投票

什么样的基金业绩好？第三方评级但凡能拿到3星，业绩都不差。5星的大多是短期暴发户，其实根本没必要关注。

打开天天基金PC端网站，找到红框“基金筛选”链接。

然后按下面红框里的条件筛选就行了，也可以把规模换成更低的，把年限换成更短的。

这样选出来的基金，不一定最优，但起码是模糊的正确。

把这些基金都买上一支，摊个小饼，就有了一个基金组合。

关于组合，雪球老板方三文有两条忠告，我觉得写得很有意思，转过来大家看看。

第一得是。如果觉得自己是天才，看一只鸡撅屁股就能知道它会下什么蛋；听一只鸡打鸣，就知道一年之后它会不会长成大雄鸡，那么，你就没有必要养那么多鸡，你不够。

第二得志坚。养的鸡多了，难免有些鸡在某些阶段状态差一些，甚至，整群鸡的“加权”生长速度，在某些阶段，可能不如隔壁家那只天赋异禀、运气爆棚的大母鸡，但你得想明白，无论如何，哪怕有一只鸡死了，你整群鸡还在那，你天天不愁没蛋捡，没肉吃，少焦虑一些，白头发少一些，脑细胞少死一些，这不也值当吗？

看在大家骨骼清奇的份上，我这志坚养鸡大法，就免费送给大家了。