经历前期深幅调整后，A股和港股整体估值均处于历史相对低位水平，为布局中长期投资提供了契机。凭借独有的“沪港深3.0”投研模式成功管理多只沪港深基金的嘉实基金将再次出“基”，于7月9日正式发行嘉实瑞享定期开放灵活配置基金。这究竟是一只怎样的基金？下面10个问答，帮您深度剖析这只嘉实沪港深3.0升级之作。

问题1：嘉实瑞享定期开放混合基金是一只怎样的基金？

答：嘉实瑞享定期开放灵活配置混合基金是一只可投资沪港深三地市场的定期开放灵活配置混合基金。该基金坚持价值投资理念，通过在A、H两地跨市场进行资产配置，沪港深三地精选个股，在严格控制风险的前提下，力争获取超过业绩比较基准的回报。

在运作方式上，嘉实瑞享定开基金采用封闭运作和开放运作交替循环的方式。产品成立后每2年开放一次，每次开放5-20个工作日。

问题2：投资的范围是什么？

答：本基金投资于国内依法发行上市的股票（包含中小板、创业板及其他依法发行上市的股票），内地与香港股票市场交易互联互通机制下允许买卖的香港联合交易所上市股票（即“港股通标的股票”）、股指期货、权证，债券（国债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券（含分离交易可转债）、可交换公司债券、央行票据、短期融资券、超短期融资券、中期票据、中小企业私募债等）、国债期货、资产支持证券、债券回购、同业存单、银行存款、现金，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。

问题3：为什么要封闭两年？

答：根据中国证券基金业协会统计，在近20年的时间里，公募基金为长期投资者提供可观回报，自首只开放式基金成立到2017年年底，偏股型基金的年化收益率平均达到16.5%，超过同期上证综指平均涨幅10.5个百分点。但一个怪现象是，基金赚钱了，但基民却亏钱了。

基民亏钱的原因，主要是在行为金融学中“处置效应”的作用下，习惯性去追涨杀跌。我们以嘉实沪港深精选基金为例。嘉实沪港深精选在2016年5月27日设立以来截至2018年1月末，阶段净值达到1.8280元。据嘉实基金投顾部数据统计，有超过9万的直销客户在这个期间持有嘉实沪港深精选。但是遗憾的是，收益率超过80%的客户只有98位，占比0.11%。而大多数客户的收益率只有0到10%，占比高达49.71%。这就是行为金融学上的处置效应理论，基民总是受惧怕亏钱的心理压力，赚小钱而亏大钱。

业绩好并不等于赚钱多，对好产品一定要坚持长期持有。嘉实瑞享定开基金每两年一次打开申赎，可以帮助投资者坚持长期投资，淡化短期涨跌，力争取得“好业绩”并将其转换成客户的“真回报”。

问题4：拟任基金经理是谁？过往业绩表现如何？

答：嘉实瑞享定开基金拟任基金经理为嘉实基金董事总经理、港股通策略组组长张金涛先生。张金涛先生具有16年证券投资经验，2012年加入嘉实基金，现任嘉实沪港深精选、嘉实沪港深回报基金经理。

作为沪港深投资的领军人物，张金涛先生管理的基金过往业绩表现出色。截至2018年6月25日，嘉实沪港深精选自2016年5月27日成立以来累计净值为1.5690元。基金2017年年报显示，该基金在2017年取得了51.43%的净值增长率，持有人超40万户，在2017年获得利润为19.4亿元，同期业绩比较基准累计涨幅为25.73%；嘉实沪港深回报自2017年3月29日成立以来累计净值为1.1746元。

凭借出色的业绩表现，嘉实沪港深精选得到权威评级机构认可。今年以来，该基金先后荣获证券时报“2017年度股票型明星基金”、中证报“2017年度开放式股票型金牛基金”、上证报“一年期股票型金基金奖”称号。

问题5：拟任基金经理如何看待3000点下投资机会？

答：拟任基金经理张金涛认为，目前时点值得投资者布局。从当前市场主要估值来看，截至2018年7月4日收盘，沪指收报2759.13点，PE为12.5倍，处于历史低位。此外，A股蓝筹股估值目前已经与2016年低点接近，比2008年低点还要便宜；创业板方面，创业板指数现在的估值比2002年底部略高，具体不到10%的水平；港股方面，恒生指数比历史最低水平略高，处于历史平均水平以下接近一个标准差。所以从估值水平来看，目前无论是A股还是港股，再往下的空间很小。

另外从宏观经济角度来看，无论是中国经济基本面还是资金面都没有发生大的变化，近期的市场风险主要是中美贸易摩擦和去杠杆导致的信用债爆发危机。为了防止这些风险导致进一步的金融风险，有关部门已经采取了一系列行动。6月24日央行的降准就是一个标志。

所以无论是估值水平还是经济基本面分析来看，当前都是普通投资者布局的一个好时点。

问题6： 定开类灵活配置基金与普通开放式基金的区别是什么？

答：相比起普通开放式偏股型基金，定开基金主要具有以下这些优势：不受日常申购或赎回的影响，能够有效避免资金进出产生的基金业绩波动；有利于基金经理进行杠杆操作，致力于提高业绩，不受资金流动性的扰动；市场创新高时无增量资金进入，避免增量资金摊薄收益水平；市场大跌时无大额资金赎回，收益更加稳定；定期开放的运作方式，考虑到投资者对流动性的要求，避免投资者陷入择时困境。

问题7：新基金有哪些创新的机制？

答：从产品设计角度来看，嘉实瑞享定开基金设置的两年封闭期兼顾收益性与流动性。此外还首创公募行业双预警线机制，来减少极端风险对基金净值的影响。具体来看，封闭运作期间，嘉实瑞享的净值与封闭期前一个工作日基金净值相比，跌幅小于10%时股票持仓比例调整区间为50%-100%，跌幅大于10%小于15%时股票持仓比例调整区间为30%-80%，跌幅大于等于15%时股票持仓比例调整区间为0%-50%，管理团队自上述条件触发之日的下一工作日起10个交易日内将基金股票资产比例调整至符合上述比例范围。

问题8：为什么要选择嘉实基金？

答：在嘉实瑞享定开基金的管理团队方面，除拟任基金经理张金涛投研实力雄厚外，其背后还有强大的投研团队支持。

嘉实瑞享定开基金的管理团队由嘉实沪港深3.0投研团队组成。目前，嘉实在内地有8名港股研究员、香港子公司有10余位研究员，以及70多名A股行业研究员，形成了港股、A股两地市场以及众多重要行业的联动研究，并将“沪港深”作为统一整体看待，整个管理团队形成了互联互通的沟通机制。

此外，嘉实强大的主动投资管理能力也是值得投资者选择的重要原因。作为老十家基金公司，嘉实于2009年首创“全天候、多策略”投研体系，期望以此来化解系统性风险，在各种市场环境下都能达到目标。目前，“全天候、多策略”投研体系现已升级为3.0版本，拥有逾25个投研策略组、超300位专业投研人员，构建了业内领先的投研团队。

天相投顾数据显示，嘉实基金主动权益类基金管理规模在2016年和2017年连续排名行业第一；基金年报和银河证券数据显示，2017年嘉实基金旗下基金盈利达到344.2亿元，全行业排名第4。

问题9：投资者可以在哪里购买这只基金？

答：投资者可以通过各大银行、券商、第三方基金销售平台、嘉实直销柜台以及嘉实理财嘉APP购买。

问题10：新基金的费率如何？

答：如果单笔认购金额在1000万以下，按1.20%的费率收取认购费；如单笔认购金额等于或大于1000万，按1000元/笔的费率收取认购费。

由于嘉实瑞享定开基金有两年封闭运作期，因此投资者在每个封闭期结束后打开申赎期间赎回，将不收取赎回费。如果投资者在打开期间申购该基金，如在持有7天内选择赎回，将以1.50%的费率标准收取赎回费；如在7天以上30天以内赎回，将以0.75%的费率标准收取赎回费。

具体请见下表：

（*风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。）