【指数估值定投】:整合(十)
【买指数、算估值、做定投】
基金定投是一种非常常见的投资策略,特别适合每月发工资的工薪阶层,不仅能强制每月存下一定的钱,而且能获取不错的长期收益。当然,即使对于有一定积蓄的投资者来说,也是可以考虑采用定投的方式投资的,因为毕竟很少有人能有较好的择时能力,大家更多都会追涨杀跌,长期来看,还不如简单定投,收益率会更好些,承担的风险也更小些。
基金定投说起来很简单,但是真要长期实践起来也不容易,因为普通人往往对自己是高估的,总觉得自己的投资能力是超过平均水平的,而能坚持定投恰恰就是要承认自己的投资能力是普通的,并且还需要有很强的定力,不受外界波动的干扰,不受内心起伏的影响。
纸上得来终觉浅,绝知此事要躬行。我们就拿最普通、也经常作为投资者比较基准的沪深300指数来回测一下,如果按照简单定投策略坚持下来,长期的收益率和风险情况如何?
为什么选择沪深300指数?
因为无论是投资单只指数基金,还是投资目前流行的基金组合,其实都可以采用定投的方式来投资或者跟投,所以分析作为比较基准的沪深300指数(这里用的是沪深300净收益指数,更加贴合实际,因为考虑了股息再投资和税率的影响)定投的回测结果,也会更具有参考价值。
定投策略和回测数据分析
定投策略:月定投,即:每期同等金额,不考虑估值、不考虑通胀;
起始日期:2004/12/31,终止日期:2018/12/28,一共14年,每年12期,除去2018/12/31最后一期,一共定投了168期。
先来看看指数本身这14年的收益率和风险情况,如下图。年化收益率达到了 9.76%;以月收益率数据为基础,计算出来的年化波动率为 30.60%;以每月末的指数点位为基础,计算出来的最大回撤是 -70.29%。当然,这些数据与前期用日数据做分析的时候有些不同。
再来看定投策略这14年来的收益和风险情况,定投情况下其实年化收益率、年化波动率、最大回撤有着多种测算方法,这里会具体说明使用的方法,以方便大家理解:
年化收益率:如果简单按照持有期来计算,即最终持有基金的市值减去投入的总金额,那么定投简单年化收益率仅为 2.81%;而如果采用 XIRR的精确算法,则为5.33%,这也是考虑到了投入成本的时间成本,毕竟不是每一份定投金额都经历了14年的投资时间,尤其对于那些本来有一定积蓄的投资者来说,没有投入的部分至少可以放在货币基金中享受到年化 3%左右的收益。
年化波动率:尽管采用了定投的方法,但事实上指数每个月的涨跌你都会经历,所以这里也没有更好的方法来计算不同的年化波动率,依然与指数本身按月收益率计算的年化波动率是一致的,为 30.60%。
最大回撤:这个指标倒是可以做下新的说明和计算,作为投资者,每期定投后,第一看的最直接的就是每月末持有的市值与持有成本的比较,那就是简单收益率的计算;第二可以看的是曾经到达的最高持有市值与当前持有市值的比较,这种方法计算的最大回撤是 -66.05%,与指数本身 -70.29%相比稍好一些些;不过如果我们来看全部历史阶段的最大回撤数据比较,如下图所示:
定投策略还是明显优于指数本身的,不仅整个时期中全部都较低,而且大部分时期中低了很多。回撤的越少越容易坚持,投资者的心态也就越好,这也就是定投策略的一个好处所在吧。
#指数基金#