1.国内3月金融数据超出市场预期。央行数据显示， 3月社融规模增量为4.65万亿元，比上年同期多1.28万亿元；一季度社融规模增量累计12.06万亿元，创下单季历史新高，比上年同期多1.77万亿元。3月末社融规模存量为325.64万亿元，同比增长10.6%。3月M2同比增速加快至9.7%，M1增速持平于4.7%。

个人看法：所谓社融指的是实体经济从金融体系内获得资金的情况。社融规模增量是指一段时间内实体经济从金融体系获得的资金额，而社融规模存量是指一定时期末（月末、季末或年末）实体经济从金融体系获得的资金余额，一般来说它们是经济发展的先行指标。因为企业如果需要发展壮大，就必须要进行投资，不管是扩大生产经营，还是增加机器设备等固定资产，亦或是研究新技术新工艺，都需要额外的资金，通常情况下，企业会开展融资活动。一般来说我比较关注社融规模存量的同比增速，当该数据持续上升时，意味着经济走强，反之经济走弱，自去年9月开始，社融存量的同比增速分别为10%，10%，10.1%，10.3%，10.5%，10.2%，10.6%，也就是说数据总体维持震荡上涨走势，这意味着宽信用周期到来，在宽信用周期阶段金融股的表现相对较强，尤其是银行股的走势和它呈正相关关系。

聊完社融情况再来说说M1（狭义货币）、M2（广义货币），M1指的是实际生活中流通的资金，而M2除了包含M1以外还包含定期存款等。M1 增加，意味着投资者信心增强，经济活跃度提高，股市和房地产市场容易上涨，反之则股市和房地产市场容易下跌；如果M1增速大于M2，意味着活期存款增速大于定期存款增速，企业和居民更愿意投资和消费，经济景气度上升，反之意味着经济不景气。M1与M2的增速差与上证指数以及沪深300呈正相关关系。依靠感觉去投资不靠谱，因为大多数人的投资意识是落后的，当大多数人认为经济不错的时候，实际上经济下行压力开始出现了，当大多数人觉得经济不行的时候，实际上经济已经开始处于复苏的前夜了，目前的经济就属于黎明前的黑夜，而这些数据可以看做是市场的先行指标。

2.全球通胀压力下，国内物价继续保持平稳运行。统计局发布数据显示，3月份国内CPI同比上涨1.5%，涨幅比上月扩大0.6个百分点；环比由上月上涨0.6%转为持平。3月食品价格下降1.5%，其中猪肉价格下降41.4%，鲜菜价格上涨17.2%。3月份PPI环比上涨1.1%，涨幅比上月扩大0.6个百分点；同比上涨8.3%，涨幅比上月回落0.5个百分点，主要是去年同期基数较高。专家分析，2022年全年CPI涨幅或将比去年有所扩大，但仍将处在合理区间。

个人看法：所谓CPI指的是消费者物价指数，衡量的是日常消费品的整体物价涨幅情况，国内这一数据的食品项占比有点大。PPI指的是生产者物价指数，衡量的是上游原材料的整体物价涨幅情况。同比指的是和上年同期相比，环比这里指的是和上个月相比。所以统计局给出的数据表明日常消费品的物价上涨了一点，但涨幅不大，原因是食品价格下滑了，不过3月份上游原材料的价格依然处于高位震荡中，虽然今年3月比去年3月上涨的幅度不如去年3月比前年3月的上涨幅度幅度大，但那是因为去年3月上游原材料的价格比较高。正如我之前所说的那样，上游原材料价格高昂，下游消费品价格萎靡，那么企业的利润就会被压缩，此时如果放水会进一步推升上游原材料的价格，所以只能寄希望于更加积极的财政政策，而不是降息降准等货币政策。

3.昨日债券市场再度见证历史性时刻。盘中，10年期国债和10年期美债利率。对于中美利差倒挂的影响，机构分析认为，未来人民币汇率可能展开调整，但出现大幅贬值的风险可控；同时对跨境资金流动的影响也可控。但在货币政策方面，现阶段市场期待的MLF降息和降准等政策虽有利于加大金融对实体经济的支持，但也有可能会增加内外部保持均衡的难度；央行单纯依靠总量调控手段的可能性有所下降，结构性工具的重要性增加。

个人看法：资金倾向于流向更能让资金获益的地方，所以一旦10年期美债利率持续高于10年期国债利率，那么资金就倾向于从境内流向美债市场，资金流出对于A股市场的流动性带来不小的压力，尤其对成长股的压力更大，包括新能源，半导体等等，个人猜测这或许也是昨天A股市场大幅下跌的原因。如果此时央行再宣布降息，那么利率倒挂的程度会加深，所以央行现在比较被动。

4.美股三大指数集体下跌，道琼斯指数跌1.19%，标普500指数跌1.69%，纳斯达克指数跌2.18%。

个人看法：道琼斯指数类似于上证指数，标普500指数类似于沪深300，纳斯达克指数类似于创业板指，其实美债收益率提升对美股也是利空的，原因还是资金倾向于流向更能让资金获益的地方，美债收益率上升对资金的吸引力会增强，这容易促使资金从美股流出，进而流向美债市场。在美股市场受流动性影响较大的纳斯达克指数同样近期表现不如道琼斯指数，就像A股创业板指表现不如上证指数一般。

5.昨日沪深股指全线下滑，创业板指创出2020年7月以来新低，两市超4100股下跌。

个人看法：经过近一段时间的大幅回撤，创业板指的估值已经回落到正常水平，市盈率近十年分位点为34.50%，也就是说目前市盈率比过去10年时间里34.50%的时间段要高一点，而市净率近十年分位点为55.56%，从估值角度来看目前并不是低位，所以想要加仓的投资者得做好还会继续可能回撤的准备。