央国企蓝筹估值处于历史性低位
估值层面，目前建筑央国企估值已跌入上一轮中特估行情启动前的历史底部，从PB（LF）角度来看，截至1月24日收盘，八大建筑央企PB均小于1，仅中国能建、中国化学、中国中冶、中国电建高于0.6，分别为0.95、0.72、0.7、0.68，而中国中铁、中国交建、中国建筑、中国铁建均在0.6以下，分别为0.58、0.52、0.52、0.47，分别位于历史4.68%、7.65%、1.36%、3.48%分位。而主要的地方国企估值也基本处于历史底部区域，PB高于1的主要包括四川路桥、粤水电、龙建股份、北新路桥、宁波建工，分别为1.561.36、1.61、1.53、1.04，其余大多低于1倍。
择优选取“中特估”优质个股
我们认为当前主流央国企PB/PE已基本低于上一轮中特估行情启动前的水平，建议沿以下主线寻找优质个股：1）低估值建筑央企蓝筹：推荐中国铁建、中国建筑、中国交建、中国中铁等；2）高股息及区域投资高景气的地方建筑国企：推荐四川路桥、安徽建工等；3）一带一路及出海逻辑的国际工程公司：中材国际、北方国际、中钢国际等。4）细分专业工程赛道央企推荐中粮科工（与农业组联合覆盖），建议关注中国海诚、中铁装配。