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发表于 2022-08-02 10:31:14 股吧网页版 发布于 广东
PMI点评及后续市场展望 | 鹏华智投行情追踪0801

国家统计局的中采PMI以及财新PMI指数均已发布。中采PMI再次回到50以下,财新PMI目前还在50以上。我们之前多次讨论过,PMI是上市公司盈利的领先指标,因此搞清楚其背后的含义很重要。

一般认为中采PMI相对来说更多反映经济整体情况。财新PMI没有公布调查的企业样本范围,一般认为更多偏向于反映外贸企业的情况。

我们近期经常提到铜油比的变化对市场的影响。其中铜价的变化一定程度上也提前反映了PMI的波动。

6月中旬到7月中旬,铜价出现一波下跌。铜的主要传统下游包括地产、家电、电力。由于地产行业一些问题,同时包括家电等在内的地产产业链在经济整体中占比很大,对整个经济有一定的冲击。

但是出口成为经济的强力支撑。根据国家统计局公布的数据,上半年GDP增长中,消费贡献了0.8个百分点、投资0.8个百分点、净出口0.9个百分点。净出口贡献占比超过1/3。

这可能是统计局发布的PMI落入50以下,财新PMI仍在50以上。

在持续约1个月的下跌后,7月中旬开始铜价再次转向上涨。这可能意味着经济整体已经获得一定支撑。

数据来源 Wind资讯

目前虽然不少投资者期待刺激政策,但是刺激政策常常也可能带来一些副作用。在经济整体仍有一定支撑的情况下,政策可能更偏向于让市场自身来消化风险,也为未来可能需要刺激政策时保留储备。

2季度美国GDP数据虽然连续两个季度季调环比负增,但是考虑到失业率仍在高位,因此不能视为“衰退”。但是GDP作为产出在减少,仍会对供需平衡造成压力。预计短期内中国出口仍有支撑。

现在经济各方面此消彼长。目前总体上来看目前仍有支撑。但是也不能忽视风险。


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(来源:鹏华投顾的财富号 2022-08-02 10:31) [点击查看原文]

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