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发表于 2024-08-05 17:57:37 股吧网页版 发布于 广东
“东升西落”节点到了?A股或成避风港

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今日互联网热议,日经指数创下历史性大跌,这一现象与上周日本加息消息密切相关。消息面上,日本央行于7月31日午间宣布将政策利率由0%-0.1%上调至0.25%,这是该行今年第二次加息。

事实上,上周五日经指数单日下跌5%,已是日本股市历史上第三大跌幅。然而,今天的情况更为严峻,日经指数的跌幅创下了历史新高,甚至超过了1987年的股市崩盘。这在互联网上引发了广泛的讨论,许多网友感叹“活久见”,见证了历史性的一刻。与此同时,同属东亚的韩国股市也未能幸免,跌幅接近10%。(数据来源:wind,截至2024/8/5

在这样的背景下,A股市场的表现相对稳健,显示出其潜在的避风港特质。

为什么日本加息会引发股市剧烈反应?

直接原因上,日股剧震源于日元汇率在短时间内大幅升值,涨幅超过10%。这一变化对于那些采取巴菲特策略的资金来说,无疑是一个巨大的冲击。他们之前借入日元购买日本股票,享受着低成本日元和资产价格上涨的双重利好。然而,随着日本央行的加息,这些投资者的杠杆投资策略受到了冲击,不得不迅速平仓,导致日本股市的抛售压力增大。这种抛售压力在量化交易策略的影响下被放大,导致市场出现了短期的流动性危机。这与年初A股市场的微盘股崩盘有着相似之处,都是由于市场下跌触发了更多的平仓信号,形成了恶性循环。

然而日本股市下跌的本质原因,则是日本股市与美股节奏高度一致。本轮日本股市第一次大跌在7月12日,而7月11日晚上美股开始大跌。当天韩国股市同样暴跌8%+。这些地区本质经济跟美国密切相关,且这些地区之间资金自由流通。美股下跌引起资金的避险效应,这些资金也会从这些地区的股市中抽身。

A股表现如何?“东升西落”会出现吗?

近期美股下跌带动了亚洲其他股市的下跌,但A股市场却表现出了一定韧性。在当前全球股市动荡的背景下,A股和港股资产的表现相对抗跌,主要是受到了恐慌性抛售情绪的影响。短短两个交易日内,沪深300指数和恒生指数的年内涨跌幅表现超越了其他东亚股指,显示出其抗跌性。随着短期流动性危机的解决和市场情绪的稳定,调整近三年的A股资产有望展现出更强的估值吸引力。

许多人期待“东升西落”,我们要认识到,“东升西落”不是一朝一夕之事,在全球股市暴跌的初期,流动性问题和情绪问题是主要的驱动因素。A股和港股虽然跌幅有限,但很难完全独立于全球市场,初期或仍然有所震荡,但随着国际资金和聪明钱在全球变局中的重新评估,当探明低点之后,资金会重新再做一次选择,届时A股和港股有望迎来新的机会。

从经济预期上看,如果美国面临衰退,而中国经济将缓慢复苏,中美资产的强弱易位将具有一定的可能性。上周三A股市场的大涨中,原本持续流出的北向资金突然转为大幅度流入,或许是美国资产与中国资产强弱异动的一个先锋信号。

从时间的角度来看,市场站在我们这边。随着监管风格的从严,公司治理、分红、减持、退市等方面日趋严格,许多质量不高的股票将被市场淘汰。市场所担忧的资金被抽血或将大幅减少。接下来,绩优龙头公司很可能成为主流资金的选择,这对ETF投资者来说是一个利好消息。

接下来选择什么方向更合适

从板块来看,周一领涨的是白酒、保险、传媒、医疗板块,多数属于前期下跌较多板块的超跌反弹,其中白酒和医疗的共同上涨或表明北向资金在发力,后续需要密切关注这些超跌反弹板块的持续性如何。

前期医药板块已有多次异动,今天的全球逆势上涨更是气质十足。医药或已摆脱前期持续低迷的走势,结合当前的低估值,未来或将有一定表现。投资者后续可以通过生物疫苗ETF(159657)把握医药板块低位布局机会,场外投资者也可关注中证医药指数(LOF)(A类:160635;C类:010366)。

如果偏好均衡配置的投资者,也可以选择宽基进行布局。作为含药量靠前的宽基,科创100指数是科创板第一只,也是唯一一只具有中小盘风格的指数,聚焦人工智能、低空经济、数字经济、医药生物、电子等高成长创新方向,可以选择科创100ETF基金(588220),当前震荡期调整充分,后续反弹空间较大。

总的来说,在“黑色星期一”背景下,A股及港股资产表现尚可,更多还是恐慌抛售情绪带动导致下跌。“人往高处走,水往低处流”,随着短期的流动性危机解决及情绪稳定后,作为全球价值洼地的A股资产或将有一定表现。

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