白酒中报“喜忧参半”:整体仍维持14%正增长 但增速下滑、“掉队”酒企增多 !
_ 东方财富网
2024年09月01日 00:14
K图 BK0896_0
尽管面临消费疲软、行业调整等诸多不利因素,今年上半年A股20家上市白酒企业整体净利润仍维持了约14%的增长。此外,多数酒企营收增速达到年初的目标增速指引。
不过,今年上半年20家上市白酒企业整体净利润增速有所降速,而在行业挤压式增长下,行业集中度进一步提高,行业前六的上市酒企业绩占比略有提升。
虽然上半年白酒板块整体仍维持两位数增长下,但更多酒企已开始“掉队”。今年上半年岩石股份(600696.SH)、酒鬼酒(000799.SZ)、天佑德酒(002646.SZ)等多家二三线酒企净利润均出现了负增长,业绩负增长酒企数量较去年同期明显增加。
上半年A股白酒板块净利润增速下滑至14.31%
财联社记者梳理统计显示,今年上半年,20家白酒上市公司实现营收2435.94亿元,同比增长13.07%;归母净利润为956.82亿元,同比增长14.31%。不过,在高基数和消费疲软背景下,20家白酒上市公司营收和净利润增速均出现下降,增速分别同比下滑了约3个和5个百分点。
![](http://gbres.dfcfw.com/Files/picture/20240901/8310C5515205F24E9D434C6041472696_w1014h927.png)
(24H1A股上市白酒企业业绩表现)
上半年A股白酒板块业绩增速下降,与更多酒企业绩“掉队”有关。比如岩石股份,去年上半年其业绩还是突飞猛进,净利润大增超过46%;而今年上半年,公司净利润同比下降244.6%,由盈利转为亏损7738万元。此外,酒鬼酒上半年净利润下降71.32%,舍得酒业净利润也由去年同期增长10%,转而今年上半年净利润下降35.73%。
单看第二季度,20家白酒上市公司Q2实现营收927.28亿元,同比增长10.57%;归母净利润336.95亿元,同比增长11.76%。虽然Q2白酒上市公司整体维持两位数增长,但包括顺鑫农业(000860.SZ)、天佑德酒、岩石股份、皇台酒业(000995.SZ)、金种子酒(600199.SH)5家酒企Q2均为亏损。
目前来看,“掉队”的酒企,主要以二三线居多,而一线白酒龙头业绩相对稳健。今年上半年,板块营收前六位(茅台、五粮液、洋河、汾酒、泸州老窖、古井贡酒)的上市酒企,营收和净利润增速分别为14.81%和14.44%,高于上市酒企整体业绩增速。为此,上述六家酒企收入占比进一步提高至86.39%,同比提高1.32个百分点;归母净利润占比达92.71%,亦略有提升。
除泸州老窖、洋河股份外,其余4家一线白酒龙头Q2业绩表现符合预期或略超预期。以贵州茅台为例,今年Q2贵州茅台营收和归母净利润增速分别为16.95%和16.1%,而12家券商对贵州茅台Q2业绩增幅的预测区间在12%~16%。
部分酒企上半年营收增速未达到年初目标指引
从年初披露的业绩目标来看,今年上半年,贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒等13家上市白酒酒企营收增速,基本都达到了年初给出的目标营收增速指引。不过,包括金徽酒(603919.SH)、伊力特(600197.SH)等二三线上市酒企,上半年营收增速未达到目标增速指引。
![](http://gbres.dfcfw.com/Files/picture/20240901/309CD8D5BCD845DD370EBED64F6A3EBF_w1183h853.png)
此前金徽酒确定的2024年发展目标是,“力争2024年实现营业收入30亿元,净利润4亿元”。以此计算,金徽酒24年营收和净利润增速需分别达到17.74%和21.62%,而今年上半年,金徽酒营收和净利润增速为15.17%和15.96%,这意味着下半年金徽酒需更加努力才能达到年初定下的目标。
伊力特此前在2024 年工作计划表示,争取今年实现营业收入28亿元,实现利润总额 4.95 亿元。以此计算,伊力特24年营收增速需达到25.5%。而今年上半年,伊力特的营收增速仅8.94%。
合同负债是酒企业绩的一个重要参考指标,显示了酒企的持续增长潜力。而截至今年6月末,20家上市酒企合同负债385.52亿元,同比增长6.48%,但环比今年3月底时下滑了5.76%。
实际上,20家上市酒企其合同负债同比增长的只有7家,占比不到4成。而合同负债同比下滑较多的金种子酒、酒鬼酒、今世缘、岩石股份、口子窖、舍得酒业、顺鑫农业,下滑幅度分别为31.44%、42.53%、44.41%、52.68%、56.37%、68.12%、70.18%。
在消费疲软背景下,部分酒企的中高档产品吨价已经出现下滑。比如,今年上半年,泸州老窖中高档酒(含税销售价格≥150 元/瓶,比如国窖1573、泸州老窖特曲)吨价为71.48万元/吨,同比下降约7%。
相比之下,一些具有性价比的白酒产品则受到消费者青睐。比如,沱牌特级T68是舍得酒业推出的一款光瓶酒,零售指导价78元/瓶,对标山西汾酒旗下玻汾产品,而过去三年,沱牌特级T68销量增长在70%以上。而今年水井坊也将更多注意力瞄准到大众市场,希望其大众价格带产品——“天号陈”今年增速能达到30%。
责任编辑:73