一季度,市场走出了明显分化的行情。TMT在国家数字产业政策和chatgpt带动下,板块出现持续上涨。周期和消费有所走弱,背后是经济预期的下调和对需求持续性的担忧。春节后,新能源出现了剧烈的调整,基本面阶段性走弱,叠加全球割裂趋势下的供应链独立性的担忧。在组合结构上,我们适度减仓了新能源的持仓比例,小幅增加了计算机和医药的持仓。但因市场分化行情演变的特别迅速,在持仓调整上还是偏慢,小幅的调整对组合净值并没有带来比较明显的保护。