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因为，最近破发的可转债非常多，再加上，大秦转债规模大，中签率高，以至于，有相当多的人，在担心大秦转债会破发。

我个人认为，这种担心，没有逻辑可言。

大秦转债，是2020年，我第三只在正文里分析过的可转债。前两只分别是，放弃申购本钢转债，帮很多朋友躲开了雷，另一个是申购南航转债，参与的朋友，也都吃到了肉。

关于大秦转债的详细介绍，可以看我之前的文章：《明天又有盒饭钱》。

我认为大秦转债不会破发的理由，有三个。

一是，大秦转债的信用好，有国家信用做担保。

大秦铁路的大股东是中国铁路太原局，占股61.70%，实际控制人是，中国国家铁路集团，背后是国务院。

当前的可转债市场，缺的不是转债，而是信用，大秦转债这样的信用资质，在当前的可转债市场，是极度稀缺的。

就今天的收盘数据来看，所有AAA评级的可转债中，除了我们放弃申购的本钢转债，其余价格，都在100元以上。

二是，大秦转债利率较高，下修条款内含玄机，转债三年内大概率涨破120。

以100元计算，大秦转债的税前年化收益有2.30%，以大秦的信用评级，这个收益率，还是不错的，再加上免费白送的看涨期权，我个人觉得，是很划算的。

很多新手投资者，看到大秦股价已经跌破了净资产，没办法下调转股价，就以为，大秦只有纯债价值。

非也，非也。

大秦铁路已经公布了未来三年的分红计划，每年每股分红不低于0.48元，分红之后，转股价是直接对应下调的。

大秦转债目前的转股价是7.66，未来三年即使按分红下限来算，转股价也会下调到6.22元。

考虑到，分红之后，正股大概率会填权，因此，未来三年内，大秦转债极有可能涨破120。

三是，现在是煤炭行业的景气周期，煤炭供不应求，运力吃紧，大秦也会充分受益。

对于大秦这样的可转债，怕的不是破发，而是不破发，如果破发的话，我们可以放心大胆，买更多。

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星盛商业在香港招股，我放弃申购。

好了，今晚就聊这么多，明天见。