基金投资策略和运作分析 ：

本基金的投资策略，整体属于成长股投资。从投资方向来看，任何具备内生扩张能力和持续发展空间的企业都属于潜在的投资标的。从投资方法来看，我们不断完善自下而上成长视角的个股静态挖掘和自上而下周期视角的市场动态匹配。从投资属性来看，我们追求的是逻辑主导的中长期投资收益，尽量避免结果主导的短期投机博弈。

市场在四季度延续了之前两个季度的下跌趋势，而且下跌幅度更为显著。这种调整在我们的理解中，依然属于基本面弱复苏的现实下，风险偏好大幅下降带来的估值下杀。从行业表现来看，能够实现正收益的行业是供给逻辑最为坚实的煤炭和需求端亮点不断呈现的电子。而与地产绑定程度较高的行业，在“金九银十”数据出炉后，出现了猛烈的回调。

基于我们的投资策略，在四季度的操作中，我们立足于制造业，在复杂的外部环境下，选择坚守具备产品升级或者产品创新能力的相关标的。同时对地产链相关标的做了止损处理。在机会挖掘方面，基于国家能源战略，我们对一些成长天花板较高的传统能源企业做了布局。此外，我们挖掘了一些服务业的机会，主要集中在物流领域，核心驱动因子是能源基建和跨境电商物流。

风险提示：本产品由鹏华基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金产品存在收益波动风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成本基金业绩表现的保证。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金投资需谨慎。