什么是我们拥抱财富最舒服的姿势？少点波动、多点收益！

近期，A股市场再度陷入剧烈震荡，这让今年本不富裕的基金账户“雪上加霜”。

更难过的是，受伤最深的往往是在股海浮沉中“最努力”的投资者，有的曾在风格切换中频繁踏空，有的曾在风格轮动时选错赛道，还有的曾在高景气行业上进行了错误择时，一番操作下来，别说赚钱了，能在市场的“踢踏舞”中不亏钱都不错了。

你看，这就是当代年轻人的现状：工作很卷，生活很重，投资很难。

投资，能不能“轻”一点呢？

当然可以！博时基金倡导的“轻投资”就深得我意，旨在为投资者创造出更轻松、更愉快的投资体验。

尤其值得注意的是，基金经理邓欣雨管理的博时稳健回报（代码：160513），就完全满足了我目前对于“轻投资”的诉求：一方面，不投股票市场，把握债券资产“稳稳的幸福”，让投资“轻”一点；另一方面，进行转债策略增强，提高组合收益弹性，让积累“多”一点。

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固收投资，看爆发力、更看耐力

我们知道，“投资赚钱容易，但要持续赚钱却很难”，债券基金正是凭借着风险较低、波动较小的优势，受到了广大投资者的喜爱。

对于风格稳健的债券基金来说，能否保障长期增长的收益回报，是大部分投资者挑选和考核产品的核心要素。基于这个思路，我们可以明确，一只优秀的债券基金需要满足两方面的条件：1、组合长期收益显著；2、历年收益均为正回报。

从历史数据来看，邓欣雨自2018年4月23日任职博时稳健回报以来，任期累计回报高达37.30%，相比之下，同期业绩比较基准仅为24.44%，中证综合债指数涨幅为24.06%，表明组合跑出了超12.5%的超额收益，具有非常亮眼的长期业绩表现！

【博时稳健回报的业绩表现】

（数据来源：银河证券，截至2022.09.16）

与此同时，邓欣雨任职以来，每个管理年度内都做到了正收益！在管的五个自然年度内，无论是债熊股牛，还是股债双杀，亦或是打破刚兑、暴雷事件频发等事件的冲击之下，他管理的博时稳健回报都实现了正收益！

图1 任职以来博时稳健回报历年收益率

（数据来源：博时基金，wind，截至2022.9.16）

要知道，在过去几年里，宏观环境与债市表现都发生了不小的变化。例如，2018年以来，债市信用风险事件屡次发生；今年以来，债券市场频繁震荡，利率持续低位运行等等。

能够在一系列的困难和挑战中，进行风险对冲和有效防范，为投资者获取正收益；还能在整体行情出现转机和机会时，灵活运用各种策略，为投资者争取更高的超额收益，这才我们心目中符合“轻投资”标准的优质基金产品！

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债券基金，看长期业绩、更看超额收益

相比股票基金的风云激荡，债券基金给大家的印象，普遍是波澜不惊的，如果跟朋友讨论股票市场、说道行业赛道，大家总是能聊上两句，不过一旦说起债券市场，难免会感到有些陌生。

这是因为，固定收益投资与权益类投资的最大不同，就是同质化特征。一方面，债券市场的定价本质存在同质化，尽管利率债、信用债等不同券种之间存在区别，但本质上都是根据无风险收益率进行定价；另一方面，绝大多数的债券持有者是机构投资者，大家都具有专业的背景和深入的研究，往往容易形成一致预期。

换句话说，在债券市场中，要想获取比别人更高的收益，并能长期获取超额收益，是件非常困难的事情，需要投研团队时刻保持对市场的敏锐，需要基金经理去寻找突破市场的“预期差”。

令人惊喜的是，邓欣雨恰恰具备了这种绝对实力。据晨星中国发布的基金业绩排行榜，截至中期数据，博时稳健回报凭借近三年9.24%的年化回报，排名同类基金TOP1（1/146）。

组合在创造较高收益的同时，最大回撤也远小于同类平均，表现出优秀的风险控制能力。所谓的最大回撤率，就是看近3年来，从任意一个收益率的阶段性高点到低点总共跌了多少，跌的越多就表明组合的波动幅度越大，可能出现的基金浮亏越多，组合的收益表现越不稳健。

博时稳健回报近3年的最大回撤仅为2.96%，小于同类3.40%的平均值水平。这意味着，我们在过去三年中的任意时点买入100元基金，最大的亏损金额不会超过3元，这也是大部分投资者朋友们可以承受的投资波动。

可以说，博时稳健回报发挥了固收类产品相对稳健的优势，同时又放大了自身在策略管理方面的能力，为投资者带来了非常不错的收益体验！

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投资理财，看过去、也看未来

我们进一步分析邓欣雨经理的财报观点，可以发现，他对于产品定位有着清晰的认识，不会为了追求收益而放弃风险控制，也不会由于外界环境而产生投资风格的摇摆，始终秉持着“控制回撤、追求稳健”的宗旨。

在信用债配置方面，基金经理更倾向于配置三年期以内的信用债，从而保障债券有较好的流动性和波动性，同时，票息持有通常较短，来控制可能存在的信用风险，主要负责为组合提供静态收益。

在利率债管理方面，在市场行情较好时，会配合调节组合久期，配置十年期国开债、国债，同时，由于利率债的流动性比较好，在操作时也会更多地兼顾交易性策略，把握收益率下行、债券价格上涨的机会，赚取这部分的资本利得。

在可转债策略方面，博时稳健回报主要通过自上而下的方法，基于经济基本面的研判，根据货币政策、财政政策的导向，适时进行增强配置，提高组合的收益弹性。

【博时稳健回报报告期债券明细】

（数据来源：银河证券，截至2022.6.30）

例如，我们可以看到，在2018年年底时，邓欣雨基于经济出现下行压力的判断，认为货币政策大概率将开始放松，因此，组合增加了可转债资产的投资比例，并在2019年获得了非常不错的回报。在2020年出现疫情时，他又敏锐地捕捉到了资金的恐慌情绪，部分降低了可转债的比例，从而在市场震荡中保持了非常好的回撤控制。

展望未来，随着经济逐步进入温和复苏阶段，货币政策或难以出现收紧局面，低利率资本市场环境仍将维持，债券资产的投资性价比可能持续占优。进一步，考虑到可转债市场处于估值中性偏高的位置，在一定程度上反映转债投资者对股市预期相对乐观，可重视结构易的机会。对于擅长转债投资的邓欣雨经理来说，有望在接下来的“顺风”环境中，持续获得较好的投资收益！

其实，对于我们这些疲于在股海中“浮沉”的普通投资者来说，“控风险”往往比盲目追求“高收益”来得更重要，在风险和波动可控的情况下，追求更高的收益回报，可能才是我们拥抱财富最舒适的方式！

少点波动、多点收益，这才是我们真正想要的“轻投资”！

（转自：每日财经）

风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

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