1.

实盘回顾。

从2019年开始到昨天，小实盘涨了23.98%，跑输沪深300指数 7.17%。

从2017年9月5日实盘成立（沪深300指数3857点）到昨天为止，累计收益率为 10.71　%，同期沪深300上涨 2.36%，跑赢基准 8.35%。

关于收益率，我这周仔细算了一下。过去2年的定投历史如下：

2年期间，调仓4次，其中常规调仓2次，非常规调仓2次。

累计收益率为11.1%，与且慢显示的略有差别，但这不是今天说的重点。重点是XIRR年化收益率这个指标。

XIRR年化收益率10.65%，也就是说，在过去2年的时间里，财局小实盘的真实年化收益率为10.65%。

只要我们对这个年化收益率满意，个人觉得就可以一直持有或定投。

以后每周回顾小实盘的时候，我都会把XIRR的年化收益率加进去，以便更公允的反映小实盘的表现。

指数基金的优势，概括起来有四点：成分股优胜劣汰、规则简单、估值透明、风险分散避免个股黑天鹅，对于上班族来说，定投指数基金的性价比很高。

2.

来谈根据最新中报，更新后的估值表。

我们从这个角度来分析，扣非净利润增速：近1年 VS 近3年年复合增速

比值＞1的指数：

创50、中证医疗、中证消费，这三个指数连续第二个季度，最近一年的扣非净利润增速超越最近3年的年复合增速，今年的涨幅分别达到37%、40%、66%，均大幅超越同期的沪深300涨幅31%。

估值表中的G值是历史3年期的年复合增速，如果设置个一年期的PEG，我觉得创50、中证医疗或许是可以投的，因为最近一年期的扣非净利润增速均高达122% ，或有短期博弈的机会，问题是持续性怎么样。

中证银行表现持续略好；恒生A股龙头指数2季度TTM净利润增速，较明显好于过去3年年复合增速。

比值较稳定：国证地产、食品饮料、深红利。

0＜比值＜1的指数：

挑几个来说，环保、基本面50、农业、沪深300、300价值、基本面50业绩增速下降明显，白酒也有下降的迹象。

比值小于1的指数：

业绩明显恶化的指数，一般不会在小实盘出现。但其中有个国证医药在小实盘，当时是因为历史分位点低买了一些，现在64%的分位点也不低了，加上业绩不好，预计此次会被调仓出去，现在盈利15.34%。

......

标普A股机会红利指数，我根据整体法算出来的数据是可以投的，但该指数其实是按照股息率做权重编排的，两者之间肯定有差异，差异多少不得而知。

该指数从不公布成分股，鉴于其不透明性，我应该不会投，大家觉得是否有必要删除该指数在估值表呢？业绩是最好的证明，该指数基金最近2年、最近一年，今年以来的业绩分别是-10.37%、6.05%、12.74%，均大幅落后于同期的沪深300指数。

根据半年报更新后的估值表，预计近期将对小实盘进行例行调仓。

3.

银行股的排名。

下周会根据最新的中报数据，更新银行股的排名，这个是我自己平时投资银行股的参考，请谨慎参考。

星球里面有朋友问降准后是否应该投机一下银行股。个人的看法是，短期利好银行股，但走势几乎无法预测。

但目前的银行股有中长期的战略投资价值，中证银行的股息率达4.2%，波动小，从中挑选上海银行股做科创部的打新市值不错，我目前是这样做的。

4.

官媒最近在发声，将修改证券法，大幅提高违法成本，期待实施的那天A股用涨停来回应。

看来舆论压力也是有效果的，伊利管理层终于把股权激励方案修改了：未来5年，考核目标的ROE从之前的15%增加到20%，新增分红率在70%左右，大家最关注的年复合增速仍然保持在8.2%不变。

大比例的分红率可以变相减轻达到20%的ROE的难度。如果业绩不增长，也有近3%的股息率，再加上8.2%的业绩增长，总体年化回报11.2%，感觉还可以。

这个回报或许不是很有吸引力，但管理层释放出来的善意应该能感受到。

今天就酱紫啦。

指数估值表，一周发3次，基本上是周1、3、5，点击关注“绘盈”，就能及时收到推送的消息喔。

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