近期基金净值回撤较多，在这里更新一下我个人近期的投资思考，也给大家一个参考：

       今天成长股的集体大幅回撤，市场的风险偏好再次回落，来源于国际关系压力、海外滞胀以及国内的相关政治周期。风格切换就像薛定谔的猫，在到来的那一刻前无法预知。羊群效应一形成就变成了打开的潘多拉魔盒。这种势头下，资金联动带动的冲击无疑是巨大的，我很难预判这种切换的长度与深度，但我们可以借此机会再思考思考自己到底买的是什么，是否与时代背景、产业趋势契合。

       最近我基本把各家券商的策略报告都读了一遍，有一些看空成长股的报告，逻辑更多在于赛道成长性开始向下、部分细分领域估值偏高。但成长股的投资往往与许多因素相关，比如产业周期位置（锂电可能承压）、需求景气度、业绩兑现度、估值收益比等，而且策略对行业、特别是细分领域的业绩趋势判断常有较大偏离，所以我觉得彻底看空的逻辑很难站住脚。人心思动我能理解，只是我认为我们子的的投资收益依然是来自于成长，而成长要依靠技术、产品、模式的创新与强需求驱动。

       我个人的投资方向与风格不会漂移，目前我的持仓是围绕两大思路展开的：一是国产替代的中国制造机遇，包括半导体设备与材料、工业自动化等；二是能源革命下的新技术与强需求，用中国的低成本制造业乃至品牌去占领海外厂商的市场份额。

       其中，第一条思路在短期更为确定；第二条思路看似近期受到了欧美所谓制裁的冲击，但就像2019~2020年对华为的思考一样，海外政治不是铁板一块，新能源车、光储产业链上国内制造的成本、交期、产品丰富度等优势都很显著，去伪存真后还是要回到真实的产业逻辑和进展中来，在调整过程中我将持仓进一步聚焦到了成长更为确定和显著的细分龙头企业上。

       我本人对目前的持仓依然很有信心，后续也会进一步通过调研与深度研究继续做好产业层面的跟踪。如有问题，也欢迎随时交流。

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