ETF（Exchange Traded Funds）中文一般称为交易型开放式基金，这并非直译，但却抓住了其最重要的“交易所交易”和“可申赎”两个特点。ETF可分为股票ETF、货币ETF、债券ETF和商品ETF等类型，股票指数型ETF是海内外最重要和主流的品种，也是本文的主角。
如果你想投资指数，综合考量下的最佳选择就是ETF，没有之一。为什么呢？这里只谈两点：便宜，透明。
1、不比不知道，一比吓一跳的费用
国内基民不成熟的重要标志就是对费用不敏感，殊不知费用是造成主动基金在长期普遍跑输ETF的最重要原因，一只主动管理基金的年综合费率比ETF普遍贵200%以上，可能辛苦存上一年定期存款都赚不回这笔钱。具体而言，ETF的便宜包括进出便宜和持有便宜。所谓进出便宜，一是申赎免费，二是买卖低至万分之二到三的交易佣金，三是无须缴纳印花税，相比ETF，其他场外基金进出费一般贵了几十上百倍。持有便宜是因为，ETF的管理费和托管费合计只有0.6%每年，仅为主动基金1.75%的1/3左右，此外极低的换手率和交易佣金率让ETF每年相比主动基金的交易费用节省幅度可能高达90%以上。
2、跟踪精准、实时透明的ETF最受理性投资者青睐
因为指数的编制规则和市场表现本身透明，投资指数的ETF才有可能也的确做到了接近于实时透明。人会择时，人会改变风格，人会有各种情绪，但指数永远不会，如果你坚持“不买自己看不懂的东西”，那么请考虑下ETF吧：ETF满仓运作，坚守铁一样的跟踪纪律而不择时；ETF每天公布申购赎回清单（PCF），基本可被视为基金持仓；ETF每隔15秒披露参考净值（IOPV），价值几何近似于实时可见；ETF份额每日公布，甚至可以用年报数据和期间申赎情况近似估算出详细持仓。
得益于特有的实物申赎机制，即便与包含分级基金在内的其他指数基金相比，ETF的透明度优势也十分突出，最直观体现就是ETF跟踪误差远低于其他指数基金。普通指数基金因为需要应对现金申赎（分级基金下折时的大额赎回更将此缺陷演绎到极致），在规模变化时往往无法实现精确跟踪，如果跟不准，又何谈透明？
基于以上优点，ETF既是指数化投资的最高形式，也是金融工程不可或缺的基础工具。金融工程类似搭积木，奇形怪状的积木往往不合群，而四四方方、稳稳当当的ETF最适合和其他小伙伴儿一起玩儿出无尽的想象：ETF可以和个股或一篮子股票结伴而行，可以与股指期货共同徜徉于基差套利，可以和期权舞出各种优美的曲线……
ETF没有秘密，但她的美需要悉心发现。
转自：上海证券报
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