今年的年报季，有一个现象对投资人来说非常友好，那就是会计师事务所在监管要求提高后，敢于对上市公司的年度报告亮剑！今年已经公布年报的3594家上市公司中，就有38家上市公司被会计师事务所出具了无法表示意见的“非标意见”！而去年同期，3504家上市公司中，只有17家被出具了无法表示意见的审核结果。也就是说，在上市公司数量仅增加了2.7%的情况下，无法表示意见的公司数量狂增了123.5%！ 2017年对应的数据则是3047家，仅有10家的年报无法表示意见！在上市公司数量增加了15%的情况下，无法表示意见的公司增加了70%，可见审计已经越来越严。由于连续两年被会计师出具无法表示意见的公司将直接退市，这意味着，投资者终于可以借助第三方的力量，将越来越多混日子的上市公司赶出证券市场了！而投资者如何能够事先识别这些高风险股票也成为了一项重要的投资能力。
中小板是重灾区

从这38家公司的分布情况来看，其中沪市有9家，占全部上市公司的比例为23.68%，其余的公司均来自深市，其中主板公司与创业板板公司各6家，占比15.79%，相对较少，而中小板就占了17家，占比高达44.74%！

而这其中，对投资者伤害最大的就是原来并没有戴上ST帽子，并且有些还以绩优股的形象在市场上交易的个股（即2017年或2018年都是赢利的），因为突然之间被出具“无法表示意见”的审计报告，公司直接戴上ST的帽子，股价直接封死跌停板，令投资者无路可逃带来的伤害最大。

从数据上看，今年此类公司家数多达10家，占比超过四分之一！

其中最为典型的是北讯集团（002359）。2017年公司盈利2亿多，2018年前三季度，公司还有5.35亿元的净利润，每股收益达到0.49元，业绩同比大增293%，妥妥的一枚绩优股，但是今年1月份出台了业绩修正预告，称全年利润有可能在1亿元左右！之后再发业绩修正预告，终于承认全年亏损超过10个亿。到年报出台时，就突然变成巨亏损11.07亿元了！

今年一季度继续亏损9782万元！就是这样一份亏损累累的年报、季报，负责审计的致同会计师事务所也无法表示意见。最主要的原因就是公司管理混乱，因为缺钱，大量基站下线，导致用户实际通信费用出现差错，但是公司却未能向审计方提供相关的计算凭证。致同会计师还表示，公司这份年报是基于其能够持续经营的基础上编制的，但是现在证据不足以证明其依然具有持续经营能力！

这一结果出台，该股4月29日便直接ST，直接一字板，一直到本周末，其一字板跌停仍在继续！股价从12.19元，已经跌到了8.49元，一个五一节，6个交易日，投资者损失超过30%！

另一个便 是信威集团（600485），这家公司同样头顶绩优股的光环，股价最高去到67.98元（前复权），但之后有媒体质疑其业绩造假，公司股价便开始一路下滑，之后公司否认造假，但是业绩却连续大幅下滑，从2016年盈利15.3亿元，变成2017年亏损17.5亿元，2018年亏损近29亿元！公司在2016年底便宣布因重大资产重组停牌，结果这一停，就停了880天了，投资者的钱深锁其中无法动弹！目前它已经触发了两项退市警示条件，一个是连续两年亏损，一个是无法表示意见。所以简称直接变成*ST信威了。

下表是部分被出具非标意见的上市公司今年以来的跌幅：

（数据来源：通达信，截止日期2019年5月9日）

从上表可以看出，这些公司今年以来的跌幅都较大，近乎一半的股票跌幅超过17%。只有8只个股的涨幅超过1%。如果是从年报披露后的日期开始计算，即5月份以来，仅有1只个股上涨，其余均为下跌走势。

严监管后非标意见将迅速增多

历史上，审计单位主要由大股东聘请，因此，这类会计师事务所往往愿意讨好大股东，根本没有对上市公司全体股东负责的想法。这一情况一直到2017年才开始有所转变。这也是近两年“非标”意见大增的主要原因。

2016年年末，财政部新修订了审计准则。新准则要求在审计报告中增加关键审计事项的说明。这个说明要求，即便是标准意见的审计报告，都要列明“关键审计事项”。在要求会计师事务所将企业关键的财务信息列示出来的同时，还要列示会计师事务所做的审计应对，也就是要把审计依据白纸黑字写清楚，这就大幅增加了会计师事务所出具审计意见的严肃性。同时，财政部还对一些严重失职的会计师事务所进行了较为严厉的处罚，这令会计师事务所哪怕是丢单也不能丢了命——即从事这一行的业务许可。

在目前经济增长乏力，新上市公司迅速增加、资产重组门槛再度降低的情况下，提高会计师审计的严肃性，必然会导致此类“非标“意见越来越多的情况出现。

把好四道关，远离雷区

由于股票的涨跌从长期看，一定是与企业的经营成果密不可分的。更重要的是，虽然好公司不一定涨，但是坏公司，烂到一定程度（在目前整个制度建设朝着注册制方面前进的情况下），肯定会有纸包不住火，引发雷爆的那一天。所以，要想在投资生涯中活得更久一些，一定要注意避免买入此种地雷股。通常，投资者可以通过考查以下四个指标来防止踩雷。

一是勤换会计师事务所的，尤其是大品牌事务所换无名事务所的，通常会有猫腻。

二是喜欢重组收购资产的。这类公司，自己没有能赚钱的主业，市场什么热，就去参一股凑热闹，或者直接大手笔去收购。这类公司最后不是商誉巨额减值，就是业绩直接变脸。这类企业往往会因为持续经营能力存在重大不确定性而被“非标”。今年被出具非标的ST类公司大多因为这一原因。

三是业绩出现大幅变脸的、关联交易多且应收账款总是大于营收的。这类股票，因为随心所欲的调整利润与销售或是库存，最终就会因为某个环节拿不到凭证，从而令会计师事务所无法帮其掩盖。比如康美药业，账上既然有300亿元的现金，怎么可能几十亿的债券无法偿付呢？而应收账款长期大幅高于营业收入，也表明公司的销售不力，很可能货品都是强行压给经销商的，根本没有实现真正的销售。最终企业就会因为提供不了相关的凭证而令会计师事务所“无法表示意见。

四、最简单的避雷方法就是别买ST类个股。这类个股再来一个非标，估计就很难翻身了，不碰为好。

需要提醒投资者注意的是，创业板股票没有ST的警示制度，所以五家被出示了非标意见的公司是金刚玻璃、坚瑞沃能、神雾环保、千山药机与天翔环境。

（本文首发于红周刊）