文章来源：博时基金

在做投资的时候，我们都听人说过在市场或者某个投资标的被低估时候买入，通过低买高卖获得较好的投资收益。

　　听起来道理是没错，但是具体执行的时候大部分人都会懵圈。有人问了，道理我都懂，但是多高算高，多低才叫低呢？

　　确实，没有一个度量衡，凭主观感觉，很难去定义高低这东西。

　　为了处理这个问题，市盈率(PE)和市净率(PB)这两个东西出现了。在实际投资中，一般常用这两个指标来评估市场或投资标的估值情况。

　　市盈率(Price earnings ratio，即P/E ratio)也称“本益比”、“股价收益比率”或“市价盈利比率”，由股价除以每股收益得出，也可用公司股票市值除以公司净利润得出。它是反映市场对公司收益预期的相对指标。

　　市盈率(P/E)=股价/每股盈利=公司市值/净利润

　　举个例子，小面开了家辣条店。为了筹集资金，小面发行了100股的股票，每张股票的价格是10元。经过一年的经营，去年赚了100块钱。

　　那我可以得出几个数据，公司的市值=股价股票数=10100=1000元；去年每股盈利=去年盈利股票数=100100=1元/股。

　　根据刚才我们提到的市盈率公式，“辣么辣辣条铺”的市盈率是10倍。

　　市盈率反映了在每股盈利不变的情况下，当派息率为100%时及所得股息没有进行再投资的条件下，经过多少年我们的投资可以通过股息全部收回。

　　一般情况下，一只股票市盈率越低，表明投资回收期越短，投资风险就越小，股票的投资价值就越大；反之则结论相反。

　　说完市盈率，我们再来讲讲市净率。

　　市净率(price to book value，即 P/B ratio)指的是股价与每股净资产的比率，或者以公司股票市值除以公司净资产。

　　市净率(P/B)=股价/每股净资产=公司市值/公司净资产

　　为了便于理解，我们可以把市净率看成你购买公司股份所付出的价格相对于原始股东初始投资的比例。

　　再举个例子吧！

　　“辣么辣辣条铺”经过数年的经营，店铺市值已经2000块了。

　　然而，它的净资产还是原来的1000块。

　　根据市净率的公式，这时候“辣么辣辣条铺”市净率是2倍。

　　一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低，但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

　　我们已经从辣条铺的经营里，知道了市盈率和市净率两个概念，那么，怎么具体运用呢？

　　整个市场上不止有小面家的辣条铺，还有五金、银行、石油、互联网多种多样的店铺(公司)，他们一起组成了一个市场，也就是我们熟悉的A股。

　　如果我们用市盈率和市净率两个指数的中位数放进A股，我们会发现……

数据来源：wind/20190110

　　从全部A股市盈率(TTM)中位数和市净率中位数来看，当前市盈率24.21倍，市净率2.04倍，已经处于历史较低水平，估值趋于合理，A股中长期布局时机或已开始显现。

　　市场指数高高低低，什么时候是风险？什么时候有机会？

　　学会看市场估值，能帮你更好把握入场时间；而选择好的基金，或许会为你的投资带来更多惊喜。